USD/JPY sube hacia 115.50 a medida que aumentan los rendimientos de EE.UU.

• El USD/JPY retrocedió hacia 115.50 el lunes debido a que los rendimientos de los EE.UU. y los precios de las materias primas aumentaron, lo que favoreció al dólar frente al yen.
• El par se mantiene bien dentro de los rangos recientes, con ambas monedas recibiendo una oferta relacionada con las incertidumbres de la guerra de Ucrania.
• Aparte de la geopolítica, los datos de inflación de EE.UU. del jueves son un evento de riesgo clave a tener en cuenta.

A medida que aumentan los rendimientos de EE.UU. para reflejar el impulso inflacionario del reciente repunte de los precios de las materias primas y que los mercados de divisas continúan favoreciendo las monedas de los países que son exportadores netos de materias primas, el dólar estadounidense lleva la delantera. Aunque el JPY no es de ninguna manera una de las monedas del G10 con peor desempeño en medio de una oferta de refugio seguro provocada por el bajo rendimiento de las acciones globales, su vulnerabilidad como importador neto de materias primas/energía en el entorno actual significa que el USD/JPY está avanzando. El par sondeó pero no pudo superar el nivel de 115.50 el lunes, y en los niveles actuales de 115.35 subió aproximadamente un 0.5% en el día. Eso significa que la mayor parte de la caída del 0.6% del viernes desde cerca de 115.50 hasta los 114.65 se ha borrado.

Los operadores no leerán demasiado sobre la acción del precio intradiario del lunes para el USD/JPY. A diferencia de otros principales USD (como GBP/USD y EUR/USD), USD/JPY no superó ningún nivel clave. Más bien, el par se ha mantenido dentro de los límites del rango de 114.50-115.80 que ha prevalecido durante las últimas poco más de tres semanas. Los desarrollos geopolíticos y la lectura de las materias primas probablemente seguirán siendo esta semana el principal impulsor en los mercados de divisas, lo que sugiere un mayor riesgo alcista para el par. Los datos de inflación de precios al consumidor de EE.UU. de febrero también se analizarán de cerca en caso de que se presenten mucho más calientes de lo esperado y reconstruyan el caso para un aumento de tasas de la Reserva Federal de 50 pb más adelante en el mes (no es el caso base del mercado en este momento).

Más adelante, a medida que continúa la guerra en Ucrania y aumenta el riesgo de que se convierta en un conflicto europeo más amplio, es probable que tanto el USD como el JPY sigan teniendo demanda frente a la mayoría de los pares del G10. Pero el telón de fondo de los precios de las materias primas elevados y potencialmente aún en aumento, además de una Fed que parece (por ahora) decidida a subir las tasas al menos a neutrales, sugiere que el dólar puede ser el refugio seguro más atractivo de los dos. Quizás eso signifique que en las próximas semanas, el USD/JPY puede volver a desafiar los máximos anuales en los 116.35.

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