S&P 500 cae a mínimos de 4.200, pierde cerca de un 3%

• Las acciones estadounidenses se desplomaron el lunes cuando un nuevo aumento en los precios de las materias primas por los temores de suministro de Rusia provocó temores de estanflación.
• El S&P 500 se desplomó casi un 3.0%, cayendo de nuevo mínimos de 4.200 desde el cierre del viernes cerca de 4.330.
• El nerviosismo empeora dado que, en medio de la elevada inflación de EE.UU., los inversores no pueden confiar en la flexibilización de la Fed para apuntalar el mercado.

Los mercados de acciones de EE.UU. recibieron una paliza el lunes cuando un nuevo aumento en los precios mundiales de las materias primas por los temores de interrupciones en el suministro de Rusia desencadenó temores de una mayor inflación en EE. UU. junto con un crecimiento más débil en el contexto de una Reserva Federal más estricta. El S&P 500 se desplomó casi un 3.0%, cayendo de nuevo a los bajos 4.200 desde el cierre del viernes cerca de 4.330, con los osos mirando una prueba de los mínimos del mes pasado justo por encima del nivel 4.100. En los niveles actuales, cotiza más de un 12.5% por debajo de los máximos históricos que alcanzó a principios de enero por encima de 4.800, lo que significa que el índice ha vuelto a cotizar en territorio de "corrección" (es decir, más del 10% por debajo de un máximo importante reciente).

El movimiento a la baja en el Nasdaq 100 de tecnología pesada fue aún más grande y quizás exacerbado por un aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses (nominales) ya que los inversores revisaron las expectativas de inflación más altas para reflejar los movimientos recientes del mercado de productos básicos. El índice cayó aproximadamente un 3.6% para caer en los 13.300 frente al cierre del viernes en los 13.800. En los niveles actuales, parece que el Nasdaq 100 cerrará más de un 20% por debajo del máximo histórico que registró por encima de 16.750 en noviembre de 2021, lo que confirmaría que el índice ha caído en territorio de "corrección".

Las pérdidas del Dow Jones fueron un poco más contenidas en poco más del 2.3% en el día, aunque el índice cayó por debajo del nivel clave de 33.000 y ahora está más del 10% por debajo de sus máximos históricos de enero y también en territorio de corrección. Con los combates en Ucrania y las posteriores sanciones occidentales sobre Rusia, que no muestran signos de ceder y mientras varias de las principales materias primas (petróleo, gas, algunos metales industriales, algunos productos agrícolas) siguen aumentando, parece que las condiciones difíciles y agitadas de los mercados de valores están aquí para quedarse.

Si la inflación no fuera ya tan alta debido a la pandemia (y la respuesta fiscal/monetaria), los eventos recientes probablemente habrían desencadenado un cambio moderado en la postura política de la Reserva Federal. Pero los inversores de renta variable recibirán el jueves un recordatorio oportuno de que el entorno inflacionario es todo menos benigno: se espera que el informe de inflación de precios al consumidor de febrero muestre una tasa interanual cercana al 8.0%. Eso debería solidificar las expectativas de que la Fed comience una serie de aumentos de tasas de 25 pb (o quizás más rápido a finales de este año) a finales de este mes (no es que realmente haya ninguna duda).

La lectura de inflación de esta semana no reflejará ninguno de los acontecimientos recientes en los mercados mundiales de materias primas. Si bien los efectos base podrían hacer que la tasa de inflación interanual disminuya en los próximos meses, es probable que la tasa intermensual se acelere. En tal entorno, los inversores en acciones no deberían esperar que ninguna flexibilización de la Fed venga al rescate en el corto plazo. Ese es un factor clave detrás de los nervios recientes.

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