USD/JPY justo por debajo de 118.50 antes del FOMC

• USD/JPY continúa moviéndose al alza y, justo por debajo de 118.50, está en camino a un octavo día consecutivo en verde.
• El par apunta a una ruptura por encima de los máximos de finales de 2016/principios de 2017 en los 118.60.
• Los mercados están dispuestos a arriesgarse antes del anuncio de la Fed en medio de señales de progreso en las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania.

La trayectoria alcista del USD/JPY durante las últimas sesiones en las que el par superó la resistencia clave en los 116.40 continuó el miércoles, y el par estuvo a punto de alcanzar los 118.50 por primera vez desde enero de 2017. Negociando justo por debajo de la mitad -cifra redonda, el par ha subido otro 0.2% en el día y se prepara para un octavo día consecutivo de ganancias durante el cual el par ha subido más del 3.0%. El fuerte repunte ha sido impulsado por un aumento igualmente pronunciado en los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo durante el mismo período, con el rendimiento a 10 años acercándose al 2.20% el miércoles desde un mínimo del 1.60% a principios de la semana pasada.

Los mercados están en un estado de ánimo muy arriesgado el miércoles en el período previo al anuncio de la política de la Fed en medio de signos de progreso en las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania (es cierto que los informes han sido mixtos), lo que reduce la demanda de activos refugio como los bonos estadounidenses. Si bien esto también reduce el atractivo de refugio tanto del USD como del JPY, el yen se ve más afectado dada la presión alcista sobre los rendimientos estadounidenses, lo que lo convierte en una inversión comparativamente menos atractiva. El hecho de que se espera que la Fed implemente su primera subida de tipos de 25 pb en tres años más tarde también ayuda a mantener los rendimientos y el USD/JPY respaldados.

Cualquier sorpresa agresiva de la Fed, tal vez en el nuevo diagrama de puntos de la Fed, o tal vez en el tono de la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente de la Fed, Jerome Powell, podría ser suficiente para desencadenar una mayor subida del rendimiento de EE.UU. Eso podría hacer que el USD/JPY supere los máximos de finales de 2016/principios de 2017 en los 118.60 y avance hacia la marca de 120.00 y más allá. Por el contrario, si no se cumplen las expectativas de línea agresiva, la toma de ganancias a raíz del reciente repunte podría hacer que el USD/JPY retroceda rápidamente para probar los máximos anteriores en el área de 116.40, que no debería ofrecer un soporte sólido.

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