EUR/USD regresa por encima de 1.1000

• A pesar de una Fed más agresiva de lo esperado, el EUR/USD repuntó y se encuentra en máximos de la sesión en los 1.1035.
• La Fed señaló aumentos de tasas en cada reunión restante este año y cuatro más en 2023, lo que impulsó los rendimientos de EE.UU. al alza.
• Pero fue arriesgado después de la presión de Powell y un repunte en las acciones pesó sobre la demanda de USD.

Aunque la mayoría de los analistas, economistas y comentaristas coincidieron unánimemente en que el último anuncio de política de la Fed y la ronda de comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, fueron mucho más duros de lo esperado, los mercados no parecen haber entendido el memorándum. El banco central elevó las tasas de interés como se esperaba, y la sorpresa llegó con los nuevos diagramas de puntos, que mostraron que la mediana de las expectativas de los miembros de la Fed es de aumentos de tasas de 25 pb en todas las reuniones restantes de este año (es decir, otras seis), seguido de una cuarta más en 2023. Eso significa que la tasa de fondos federales alcanzará 1.75-2.0% para fines de 2022 y 2.75-3.0% para fines de 2023.

Los comentarios de Powell fueron adecuadamente agresivos para coincidir con la nueva orientación de la tasa de interés y, aunque esto hizo que los rendimientos de los EE.UU. subieran a lo largo de la curva, eso no fue suficiente para desencadenar un repunte duradero en el dólar estadounidense. Después de caer tan bajo como los 1.0950 inmediatamente después del anuncio de política inicial de la Fed, el EUR/USD ahora ha podido recuperarse hasta los 1.1030, donde cotiza al alza en aproximadamente un 0.7% en el día y está mirando una prueba de los máximos de la semana pasada por encima de 1.1100.

Los analistas no pudieron explicar por qué el dólar pudo mantener sus ganancias iniciales posteriores al anuncio de la Fed. Podría tener algo que ver con el repunte de las acciones tras la conferencia de prensa de Powell, reduciendo así la demanda de monedas de refugio seguro como el dólar. Una vez más, los analistas no estaban seguros de por qué las acciones de EE.UU. se recuperarían con una Fed más agresiva. Podría deberse a que los inversores del mercado de valores consideran que el cambio de línea agresiva de la Fed el miércoles es apropiado y necesario. Si es así, se acabaron los días en los que los inversores en acciones anhelaban una Fed moderada sin importar nada.

En el entorno actual de alta inflación, quizás los inversionistas de acciones estén considerando que es mejor para las ganancias a largo plazo si la Reserva Federal eleva las tasas de interés y recupera la estabilidad de los precios que mantener las tasas de interés más bajas. De cualquier manera, si esta es la nueva mentalidad, eso significa que la caída del mercado de valores como resultado de la línea dura de la Fed podría ser más limitada en el futuro, lo que significa una menor demanda del dólar refugio. Sin embargo, el dólar aún se beneficia de la ampliación de los diferenciales de tasas frente a sus pares del G10, por lo que parece poco probable que el repunte del miércoles sea el comienzo de un movimiento alcista más sostenido. Una nueva prueba de los mínimos recientes alrededor de 1.0800 parece más probable que una recuperación por encima de 1.1200 en este punto.

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