GBP/JPY sube por encima de 157.00, apunta a máximos anuales en torno a 158.00

• GBP/JPY avanzó por encima de 157.00 el lunes a pesar de una sensación de aversión al riesgo en el mercado y apunta a máximos anuales cerca de 158.00.
• El par se vio impulsado por un aumento en los rendimientos del Reino Unido junto con sus pares globales.
• Dado que se esperan comentarios moderados de Bailey del Banco de Inglaterra a finales de esta semana y un frágil apetito por el riesgo, es posible que un mayor potencial alcista sea más limitado.

La debilidad del anuncio de política del GBP/JPY post-BoE moderado el jueves pasado ahora está en el espejo retrovisor, con el par empujando con confianza por encima de 157.00 y apuntando a una prueba de máximos anuales alrededor de 158.00. El lunes fue unasesión de aversión al riesgo, con las acciones de EE.UU. cayendo debido a que los precios de la energía aumentaron considerablemente, lo que mantuvo vivos los temores de inflación, mientras que los comentarios agresivos del presidente de la Fed, Powell, alimentaron los temores sobre el ritmo del ajuste de la política monetaria de EE.UU. Eso normalmente podría afectar al GBP/JPY, pero otra característica clave de la operación del lunes fue un gran repunte en los rendimientos de los bonos globales (excepto Japón), liderado por un movimiento alcista en los rendimientos de EE.UU.

El hecho de que los rendimientos del Reino Unido aumentaran más de 10 pb en toda la curva ha contribuido a una ampliación significativa de los diferenciales de tipos entre el Reino Unido y Japón, lo que ha fomentado los flujos entre el yen y la libra esterlina. Después de romper por encima de todos sus principales promedios móviles en las últimas semanas, el GBP/JPY todavía parece tener muchas probabilidades de probar máximos anuales alrededor de 158.00.

Pero los operadores harían bien en no contar con el aumento de los rendimientos del Reino Unido empujando al par aún más alto como, por ejemplo, ha sido el caso con los rendimientos de los EE.UU. y el USD/JPY últimamente. Si bien los datos de inflación de precios al consumidor del Reino Unido de esta semana que se publicaron el miércoles podrían animarse aún más, es probable que el gobernador del BoE, Andrew Bailey, recuerde más tarde a los mercados que solo "modesto" podría ser probable un mayor ajuste. De hecho, el BoE parecía mucho más preocupado por los riesgos de crecimiento y el impacto en los ingresos reales en los próximos meses que por contener la inflación.

En el contexto de un BoE que probablemente superará las expectativas de ajuste del mercado, la perspectiva de una ruptura sostenida por encima de 158.00 en el corto plazo no es muy buena. No, a menos que haya un aumento masivo en el apetito por el riesgo (es decir, las acciones globales recuperan terreno como lo hicieron la semana pasada). En medio de un aparentemente estancado progreso de las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania y una coalición occidental que probablemente continúe ajustando las sanciones a Rusia (ahora se habla de un embargo de la UE sobre el petróleo ruso), además de los crecientes temores de recesión a medida que la Fed advierte de un ajuste más rápido en el futuro, la perspectiva de un repunte continuo del apetito por el riesgo no es bueno.

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