USD/JPY corrige desde máximos de varios años, mirando la zona de 120.50

• USD/JPY fue testigo de un retroceso intradiario desde el nuevo máximo de varios años alcanzado el miércoles.
• La crisis entre Rusia y Ucrania impulsó los flujos de refugio hacia el JPY y ejerció una presión a la baja.
• La perspectiva agresiva de la Fed y los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses deberían ayudar a limitar cualquier retroceso significativo.

El par USD/JPY recortó sus ganancias intradiarias a un nuevo máximo de varios años y retrocedió al mínimo diario, alrededor de la zona de 120.70-120.65 durante la sesión americana.

El par prolongó su fuerte trayectoria alcista reciente observada durante las últimas tres semanas y ganó una fuerte tracción de seguimiento durante la primera mitad de la negociación del miércoles. El impulso llevó al par USD/JPY al nivel más alto desde febrero de 2016, aunque perdió fuerza cerca de la región de 121.40 en medio de la reactivación de la demanda de refugio seguro.

El sentimiento del mercado sigue siendo frágil en medio de la falta de progreso en las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania. El Primer Ministro de Italia, Mario Draghi, señaló que Rusia no muestra interés en una tregua para el éxito de las conversaciones de paz. Por separado, el ministro de Relaciones Exteriores de Rusia, Sergei Lavrov, dijo que las conversaciones con Ucrania son difíciles ya que Kiev cambia constantemente de posición.

Los titulares geopolíticos entrantes moderaron el apetito de los inversores por los activos percibidos como más riesgosos. Esto fue evidente por el modesto retroceso intradiario en los mercados de acciones, que impulsó algunos flujos de refugio hacia el yen japonés y actuó como un viento en contra para el par USD/JPY. Esto, a su vez, provocó cierta toma de ganancias en medio de condiciones de sobrecompra extrema en los gráficos a corto plazo.

Sin embargo, la desventaja sigue amortiguada en medio de la divergencia en la postura de política monetaria adoptada por la Fed y el Banco de Japón. La Fed indicó la semana pasada que podría aumentar las tasas en las seis reuniones restantes en 2022. Además, el presidente de la Fed, Jerome Powell, sugirió que el banco central de EE.UU. podría adoptar una política más agresiva para combatir la inflación persistentemente alta.

Los mercados ya parecen haber comenzado a valorar la posibilidad de un aumento de la tasa de 50 pb en la próxima reunión del FOMC y empujaron el rendimiento del bono del gobierno estadounidense a 10 años de referencia al nivel más alto desde 2019. Por el contrario, el bono japonés a 10 años se mantuvo anclado por debajo del techo del 0.25% del BoJ en medio de la política ultralaxa del BoJ anunciada el último día de la semana pasada.

La ampliación resultante del diferencial de rendimiento de los bonos de EE.UU. y Japón debería seguir prestando soporte al par USD/JPY, lo que justifica cierta cautela antes de confirmar un máximo a corto plazo. En ausencia de datos económicos relevantes, los comerciantes seguirán las pistas de los desarrollos que rodean la saga Rusia-Ucrania. Esto, junto con los rendimientos de los bonos estadounidenses, debería generar algunas oportunidades.

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