USD/JPY presiona máximos de varios años por encima de 121.00, soportado por comentarios agresivos de la Fed

• El USD/JPY continúa operando con un sesgo alcista y ahora está por encima de 121.00 y en nuevos máximos de varios años.
• Las ganancias del par en el mes ahora se sitúan en un impresionante 5.3%, aunque parece técnicamente sobrecomprado.
• El alza del miércoles refleja un flujo continuo de comentarios agresivos de la Fed, con un impulso alcista en los rendimientos de EE.UU. que ha disminuido.

El USD/JPY continúa operando con un sesgo alcista y, aunque retrocedió desde nuevos máximos de varios años y superó los 121.40 más temprano en el día, sigue siendo soporte por encima de 121 y cotiza con ganancias diarias de alrededor del 0.25%. Aunque la acción moderada del precio en el mercado de bonos de EE.UU. (es decir, rendimientos sin cambios) elimina un importante viento de cola para el par, los precios más altos del petróleo con el presidente de EE. UU. Joe Biden llegarán a Europa el miércoles y las naciones occidentales que posteriormente anunciarán nuevas sanciones contra Rusia están socavando el EE.UU. es un exportador neto de petróleo crudo, lo que protege el dinero del impacto negativo al alza del precio del petróleo, mientras que Japón es un gran importador neto de energía.

El alza del miércoles también puede ser un reflejo de un flujo continuo y constante de discursos de la Fed, con los formuladores de políticas indicando su deseo de apoyo/apertura hacia mayores aumentos de tasas de 50 pb en las próximas reuniones. Esto está reforzando el mensaje de línea agresiva transmitido por el presidente de la Fed, Jerome Powell, el lunes y está apuntalando al dólar estadounidense incluso si el movimiento alcista en los rendimientos estadounidenses se ha agotado. De cualquier manera, el repunte del USD/JPY por encima de 121.00 el miércoles lleva sus ganancias del mes a aproximadamente el 5.3%.

El cambio agresivo de la Fed sirve para garantizar que los bonos de EE.UU. no se puedan utilizar como un refugio seguro en medio del conflicto ruso-ucraniano en curso, lo que hace que sea poco probable una reversión significativa a la baja en los rendimientos. Los rendimientos más altos significan que el dólar estadounidense es el refugio elegido para cubrir el riesgo geopolítico, a diferencia del yen. Eso, combinado con la mencionada vulnerabilidad de la economía japonesa a los altos precios de la energía, significa que la perspectiva de una caída sostenida del USD/JPY no es muy buena, aunque según muchas métricas, el par está muy sobrecomprado.

La puntuación del índice de fuerza relativa de 14 días del USD/JPY alcanzó 83.50 el miércoles, su nivel más alto desde finales de 2016. Una puntuación superior a 70.00 se considera sobrecomprada. Si bien eso sugiere que probablemente se avecine cierta toma de ganancias y consolidación, la capacidad del RSI para predecir un cambio ha sido irregular en los últimos dos años. Mirando hacia el resto de la semana, valdrá la pena ver más discursos de la Fed, los PMI de EE.UU. de marzo y los datos de inflación de Japón en Tokio, mientras que los comerciantes continúan monitoreando los desarrollos geopolíticos.

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