USD/JPY retrocede desde máximos de varias décadas cerca de 134.50

• El USD/JPY alcanzó nuevos máximos de varias décadas cerca de 134.50, pero desde entonces ha retrocedido hacia 134.00.
• El par ha subido un 4.5% en el mes y más de un 6% desde los mínimos de finales de mayo en los 126.50.

El USD/JPY ha ampliado sus ganancias en la sesión asiática y en la europea antes de la apertura de los Estados Unidos, marcando nuevos máximos de varias décadas justo por debajo de 134.50 en el proceso. Los analistas han citado la persistente postura moderada del Banco de Japón en comparación con sus pares del G10, que son cada vez más agresivos, y el BCE ha sido el último banco importante que ha dado un giro en las últimas semanas para señalar una serie de subidas de tipos, como un factor que pesó sobre el yen el miércoles, así como el aumento de los rendimientos mundiales.

La política del Banco de Japón de limitar los rendimientos japoneses a 10 años a no más de 25 puntos básicos por encima de cero significa que el yen es sensible a los diferenciales de tipos, por lo que el rebote del miércoles de los rendimientos estadounidenses a 10 años por encima del 3.0% está levantando al USD/JPY. Sin embargo, desde la apertura de los Estados Unidos, el par ha retrocedido ligeramente hasta situarse justo por encima del nivel de 134, donde sigue manteniendo unas ganancias de alrededor del 1.2% en el día.

De este modo, las ganancias del par en la semana superan el 2.5%, desde el comienzo del mes se acercan al 4.5% y desde los mínimos del mes pasado por debajo de los 126.50 que se registraron el 24 de mayo se sitúan en el 6%. Muchos operadores se mostrarán escépticos sobre el alcance de la última subida y se sentirán cada vez más reacios a seguir persiguiendo al par al alza.

Si los datos de la inflación de los precios al consumo de EE.UU. del viernes muestran una relajación de las presiones de los precios de EE.UU. y dan lugar a una cierta debilidad del dólar a medida que los mercados recortan las apuestas de endurecimiento de la Fed, la toma de ganancias podría hacer que el USD/JPY volviera a caer rápidamente al soporte por debajo de 131.50. Sin embargo, mientras el Banco de Japón se niegue a abandonar su postura política ultra-moderada, las perspectivas de fortaleza sostenida del yen no son buenas.

El miércoles, el gobernador del Banco de Japón se opuso a la idea de que el banco central debería hacer algo con respecto a la debilidad del yen. Dijo ante el Parlamento japonés que la política de divisas no es competencia del Banco de Japón y que un yen más débil sería positivo para la economía, siempre que los movimientos a la baja sean graduales.

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