EUR/USD cae hacia 1.0450, y se acerca a los mínimos anuales

• El EUR/USD ha caído hasta 1.0450, ya que el dólar se beneficia de la demanda de refugio y de las apuestas agresivas de la Fed.  
• Algunos apuntan a una prueba de los mínimos anuales a mediados de 1,0300 en un contexto cada vez más bajista.  
• El principal acontecimiento de la semana será la reunión de la Fed del miércoles, además de los datos de las ventas minoristas y el IPC de EE.UU.  

Aunque los responsables de la política del BCE siguen respaldando la orientación de los tipos de interés, que fue presentada por la presidenta Christine Lagarde tras el anuncio de política de la semana pasada, y los mercados apuestan por una subida de los tipos de 25 puntos básicos el mes que viene, seguida de un movimiento de 50 puntos básicos en septiembre, los toros del euro no se ven por ningún lado. De hecho, el EUR/USD volvió a caer el lunes a sus niveles más bajos desde el 17 de mayo, justo por encima de 1.0450, con un descenso adicional del 0.6% en el día, tras las caídas cercanas al 1.0% del jueves y el viernes pasados.  

La caída del EUR/USD en los últimos días se debe a la fortaleza del dólar, que se ha beneficiado de una combinación de mercados que aumentan las apuestas de ajuste de la Reserva Federal y que empujan los rendimientos de los bonos estadounidenses al alza, mientras que los activos de riesgo se desmoronan, estimulando la demanda de la moneda de reserva mundial como refugio. En cuanto a lo primero, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años se dispararon el lunes hasta alcanzar nuevos máximos de varios años por encima del 3.25%, impulsados por las apuestas de los participantes en el mercado de que la Reserva Federal podría incluso optar por una subida de tipos de 75 o 100 puntos básicos a raíz de los datos de inflación de EE.UU. del pasado viernes, que superaron las expectativas.  

Los operadores recordarán que los datos del viernes pasado revelaron que la tasa general de inflación anual de EE.UU. según el índice de precios al consumo (IPC) había subido al 8.6%, un nuevo máximo de cuatro décadas. Mientras tanto, los datos publicados por la Universidad de Michigan más tarde mostraron que el sentimiento del consumidor se encontraba en un mínimo histórico (que se remonta a la década de 1970) en junio, lo que provocó que se dijera que la economía estadounidense podría estar ya en recesión o, al menos, dirigirse a ella de forma inminente.  

Dado que la elevada y creciente inflación de EE.UU. impide a la Reserva Federal adoptar medidas de flexibilización para apoyar el crecimiento (por el momento), el dólar es capaz de reunir una demanda de refugio como resultado de los temores sobre el crecimiento de EE.UU. Los titulares relacionados con la geopolítica también han estado en el punto de mira durante el fin de semana, con China mostrándose dispuesta a iniciar una guerra contra Taiwán si declara la independencia y Rusia parece estar ganando más terreno en Ucrania. Mientras tanto, los contagios de Covid-19 en Pekín vuelven a aumentar, ya que las autoridades de la ciudad inician nuevas rondas de pruebas masivas, lo que pone de manifiesto el riesgo de bloqueo que existe en China. 

Los datos de EE.UU. de esta semana (ventas minoristas de mayo e inflación de los precios de producción, además del índice manufacturero de la Fed de Filadelfia de junio) probablemente refuercen el hecho de que la economía parece cada vez más estancada, mientras que el principal acontecimiento estatal será, por supuesto, el anuncio de política de la Fed del miércoles. El único dato importante de la Eurozona serán las cifras del ZEW alemán de mayo el martes. En el actual contexto macroeconómico de flujos de riesgo y una Reserva Federal cada vez más agresiva, parece muy probable que el euro pruebe los anteriores mínimos anuales de 1.0350.  

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