EUR/USD se recupera hasta la zona de 1.0450

• El EUR/USD se ha recuperado hasta la zona de 1.0450 el martes, después de haber caído brevemente por debajo de 1.0400 y de haber probado los mínimos anuales el lunes.  
• El discurso agresivo del BCE podría estar ayudando por ahora, pero la mayoría de los operadores se abstendrán de hacer grandes apuestas antes de la Fed.  
• La posibilidad de que se produzcan nuevos flujos de aversión al riesgo hace que el par siga corriendo el riesgo de alcanzar nuevos mínimos anuales. 

Después de haber caído brevemente por debajo de 1.0400 el lunes y de haber estado a punto de probar los mínimos anuales anteriores en la zona de 1.0350 mientras el índice del dólar (DXY) alcanzaba nuevos máximos de varios años, el EUR/USD se ha recuperado razonablemente el martes. El par cotizó por última vez en la zona de 1.0450, con una subida de alrededor del 0.4% en el día, a pesar de que los datos de la encuesta alemana ZEW sobre el sentimiento económico de junio fueron ligeramente más suaves de lo esperado y se publicaron durante la mañana europea.  

El euro parece beneficiarse de las declaraciones del BCE, ya que el director del banco central holandés y miembro del consejo de gobierno del BCE, Klaas Knot, ha insinuado la posibilidad de que el BCE suba los tipos de interés en más de 25 puntos básicos el mes que viene "si las condiciones siguen siendo las mismas que hoy". De hecho, dado que los mercados han valorado rápidamente una subida adicional de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal este miércoles, tras las buenas cifras de inflación de EE.UU. del pasado viernes, no hay razón para que no valoren una subida de 50 puntos básicos por parte del BCE el próximo mes.  

En cuanto a los eventos del calendario para el resto del día, los datos de la inflación de los precios de producción (IPP) de EE.UU. a las 12:30GMT serán dignos de atención en el contexto de las preocupaciones actuales sobre la inflación persistentemente alta. Mientras tanto, el discurso de la influyente responsable de la política del BCE, Isabel Schnabel, a las 17:00GMT, sobre el tema de la fragmentación de la Eurozona será interesante en el contexto de la reciente subida del diferencial de rendimiento entre Alemania e Italia (que supera los 250 puntos básicos el lunes).  

A la espera de los eventos macroeconómicos clave de esta semana, los operadores harían bien en no perseguir ningún movimiento importante en ninguna de las dos direcciones. La perspectiva de que los activos de riesgo vuelvan a caer por los temores de ajuste de los bancos centrales, que tiende a pesar sobre el EUR/USD (porque el dólar se considera una moneda de refugio), podría llevar al par a nuevos mínimos anuales por debajo de 1.0350.  

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