USD/JPY se mantiene a la defensiva en medio de la debilidad del dólar, la caída parece soportada

• El USD/JPY experimenta un modesto retroceso intradía desde cerca de los máximos de dos décadas.
• El reciente retroceso de los rendimientos de los bonos estadounidenses pesa sobre el dólar y ejerce cierta presión sobre el par.
• La divergencia entre la política moentaria de la Reserva Federal y el Banco de Japón debería limitar las pérdidas y justifica la precaución de los bajistas.

El par USD/JPY ha atraído a algunos vendedores cerca de la zona de 135.45 el lunes y ha ertrocedido más de 90 pips desde cerca de un máximo de 24 años alcanzado la semana pasada. El par ha caído a un mínimo diario, en torno a 134.50, durante las primeras horas de la sesión europea y ha devuelto una parte de las fuertes ganancias del viernes, inspiradas por el Banco de Japón.

El reciente retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. no ayudó a que el dólar estadounidense aprovechara la subida del día anterior y evitó que los alcistas abrieran nuevas posiciones en torno al par USD/JPY. Aparte de esto, la caída intradía carecía de un catalizador fundamental obvio y es más probable que siga siendo limitada en medio de la ampliación del diferencial de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos.

El viernes, el Banco de Japón (BoJ) decidió mantener su política monetaria ultra flexible sin cambios y reiteró su orientación de mantener los costes de los préstamos en los niveles "actuales o inferiores". El BoJ también se comprometió a guiar el rendimiento a 10 años hacia el 0%. Por el contrario, la semana pasada la Reserva Federal llevó a cabo la mayor subida desde 1994 e indicó una senda de endurecimiento de la política monetaria más rápida para controlar la creciente inflación.

Además, el llamado gráfico de puntos de la Reserva Federal mostró que la proyección mediana de fin de año para el tipo de los fondos federales subió al 3.4% desde el 1.9% de la estimación de marzo y al 3.8% en 2023. Esto debería actuar como un viento de cola para los rendimientos de los bonos de EE.UU. y favorece a los alcistas del dólar, lo que justifica la precaución antes de posicionarse para caídas más profundas en medio de volúmenes de negociación más ligeros debido a un día festivo en EE.UU.

Dicho esto, el discurso programado del presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, podría influir en la dinámica del precio del dólar y proporcionar cierto impulso más tarde al inicio de la sesión americana. Sin embargo, el telón de fondo fundamental apoya las perspectivas de la aparición de algunas compras en torno al par USD/JPY.

USD/JPY niveles técnicos