China: Pequeña mejora de los fundamentos en agosto – UOB

El economista del Grupo UOB Ho Woei Chen, CFA, repasa la última serie de resultados del calendario económico chino.

Puntos clave

"Se observaron mejoras en todos los datos de China, incluida la producción industrial, las ventas minoristas, la inversión en activos fijos y la tasa de desempleo encuestada en agosto. Las cifras también superaron ligeramente las previsiones de consenso de Bloomberg, que creemos que se fijaron de forma bastante modesta dado el empeoramiento de las perspectivas económicas, incluida la situación del COVID y la escasez de energía en agosto."

"Debido a las difíciles perspectivas tanto internas como externas, mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB de China para 2022 en el 3.3%, con un tercer trimestre de 2022 del 3.4% anual y un cuarte del 4.5% anual, lo que supone una recuperación desde el 2.5% anual del primer semestre."

"El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo la tasa de la facilidad de préstamo a medio plazo (MLF) de 1 año en el 2.75% en septiembre y renovó 400.000 millones de CNY de los 600.000 millones de CNY que vencían este mes. Esto ocurrió después de que el banco central recortara la tasa del FML a un año por segunda vez este año en agosto, en 10 puntos básicos".

"Dado que la inflación de los precios al consumo y a la producción retrocedió en agosto y que las perspectivas económicas siguen siendo débiles, seguimos viendo margen para un nuevo recorte de 10 puntos básicos del FML a un año en el cuarto trimestre de 2022. Esto conllevará la correspondiente caída de las tasas preferenciales de los préstamos (LPR). Prevemos que el tipo de interés preferencial a un año baje hasta el 3.55% a finales de 2022 (desde el 3.65% actual). Después de un recorte de 35 puntos básicos en lo que va de año, el tipo de interés preferencial a cinco años todavía está a punto de caer más (desde el 4.30% actual), ya que el PBoC extiende su apoyo al mercado inmobiliario".