Fed: Powell tendrá dificultades para dar soporte al dólar – Commerzbank

El mercado está bastante seguro de que la Fed subirá el rango de tipos de interés de los fondos federales en 75 puntos básicos. La reacción del dólar estadounidense depende de la publicación del nuevo "gráfico de puntos" y de la conferencia de prensa del presidente Jay Powell, informan los economistas de Commerzbank.

La letra de los puntos y la prosa de Powell

"En junio, los puntos para finales de 2022 se situaban en gran medida entre el 3% y el 3.75%. Si se revisan moderadamente al alza, no será una sorpresa positiva para el mercado, sino una mera confirmación de su propia opinión. El mercado monetario espera unas tasas de los fondos de la Fed del 4% para finales de 2022. Esto significa que ya se ha descontado una subida de los puntos a finales de 2022".

"Desde que se publicaron los últimos puntos, el mercado está valorando en  el precio un nivel máximo más alto para los tipos clave de la Fed, pero hay algo que no ha cambiado: la expectativa de que, después de eso, los tipos de interés vuelvan a reducirse a la zona justo por encima del 3%. Si los nuevos puntos sugieren lo contrario, eso constituiría una señal muy positiva para el dólar."

"Es difícil que Powell suene más agresivo de lo que lo hizo en Jackson Hole. Me resulta difícil imaginar unas palabras más de línea dura (y, por tanto, positivas para el USD)."

"Dado que Powell ya sonó tan agresivo como se puede imaginar, aumenta el riesgo de que todo lo que diga ahora sea interpretado (o malinterpretado) como menos agresivo, como un cambio de dirección y pueda tener un efecto más negativo para el USD".

"Si el dólar ya cotiza en niveles muy altos, será difícil encontrar argumentos que lo soporten más".