USD/JPY retrocede desde máximos de una semana, la caída parece limitada antes del FOMC

• El USD/JPY tiene dificultades para capitalizar su modesta subida del miércoles hasta alcanzar un máximo de una semana.
• La aversión al riesgo beneficia al yen y limita la subida del par en medio de una modesta caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses.
• El fuerte seguimiento de las compras en torno al dólar ofrece cierto soporte antes de la decisión de política monetaria del FOMC.

El par USD/JPY tiene dificultades para encontrar aceptación por encima del nivel de 144.00 y retrocede desde el máximo de una semana alcanzado este miércoles. El par regresa por debajo de 144.00 durante la sesión europea y se ve presionado por la reanimación de la demanda del yen japonés como refugio seguro, aunque carece de continuación.

El sentimiento de los mercados sigue siendo frágil ante la preocupación de que el rápido aumento de las tasas de interés provoque una recesión económica mundial más profunda. Además, los vientos en contra derivados de la política china de covidcero y la prolongada guerra entre Rusia y Ucrania han alimentado los temores de recesión. Esto, a su vez, reduce el apetito de los inversores por los activos de mayor riesgo e impulsa los flujos de refugio hacia el yen.

La aversión al riesgo se ve reforzada por un modesto retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., que se considera otro factor que ejerce cierta presión a la baja sobre el par USD/JPY. Dicho esto, un fuerte repunte de la demanda del dólar estadounidense, reforzado por las expectativas agresivas en torno a la Fed, debería seguir prestando soporte al par y ayudar a limitar las pérdidas más profundas antes de los eventos clave de los bancos centrales.

Está previsto que la Reserva Federal anuncie su decisión al final de una reunión de política monetaria de dos días el miércoles, y se espera que ofrezca otra subida de tasas de 75 puntos básicos. Los mercados también parecen convencidos de que el banco central de EE.UU. mantendrá su agresivo ciclo de subida de tipos para controlar la inflación, lo que debería actuar como un viento de cola para los rendimientos de los bonos estadounidenses y el dólar.

Por lo tanto, la atención seguirá centrada en las proyecciones económicas actualizadas, el llamado gráfico de puntos, y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa posterior a la reunión. Los inversores buscarán nuevas pistas sobre la futura senda de subida de tasas. Esto, a su vez, jugará un papel clave para influir en la dinámica de los precios del dólar y ayudará a determinar la trayectoria a corto plazo del par USD/JPY.

A continuación, el jueves se celebrará la reunión del Banco de Japón. El banco central japonés sigue empeñado en mantener las tasas de interés ultrabajas y una orientación política flexible. Esto marca una gran divergencia con respecto a la postura más agresiva adoptada por otros bancos centrales importantes, lo que apoya las perspectivas de una extensión del reciente movimiento alcista del par USD/JPY.

USD/JPY niveles técnicos