China: El PBoC anuncia medidas para estabilizar las expectativas del mercado de divisas – UOB

El economista del Grupo UOB Ho Woei Chen, CFA, y el estratega senior de divisas Peter Chia revisan las últimas medidas introducidas por el PBoC.

Puntos clave

"El Banco Popular de China (PBoC) reintrodujo la regla de los requisitos de reserva para las ventas a plazo de CNY por parte de los bancos, elevando el ratio requerido de nuevo al 20% desde el 0%, a partir del 28 de septiembre. Esto aumentará el coste de las compras de divisas utilizando los contratos a plazo y, por lo tanto, reducirá el incentivo para las apuestas bajistas en el CNY y estabilizará las expectativas del mercado de divisas."

"Este año, el banco central también ha recortado el coeficiente de reservas obligatorias para los depósitos en moneda extranjera (FC RRR) dos veces, en un total de 300 puntos básicos. La última reducción de 200 puntos básicos, hasta el 6%, entró en vigor el 15 de septiembre. Esta serie de medidas tiene por objeto frenar el ritmo de depreciación del CNY, dada la trayectoria más agresiva de subida de tipos de interés de la Fed y el débil pronóstico de crecimiento en China."

"Los episodios anteriores en los que se impusieron requisitos de reserva de riesgo del 20% en 2015/2016 y 2018 mostraron que no será suficiente para revertir la tendencia del USD/CNY. Lo más probable es que el CNY siga depreciándose junto a otros pares comerciales frente al USD, ya que es probable que la Fed continúe con sus agresivas subidas de tasas en el próximo trimestre (4T22). Por ello, opinamos que es probable que el USD/CNY se mantenga por encima de 7.0 en un futuro próximo."