BCE: Tenemos que devolver la inflación a nuestro objetivo del 2% lo antes posible, pero no antes – Panetta

Las perspectivas de inflación a medio plazo presentan claros riesgos al alza.

Se justifica un mayor ajuste de la política monetaria.

Debemos calibrar cuidadosamente nuestra política monetaria para garantizar que la inflación vuelva de forma duradera al objetivo, al tiempo que guiamos las expectativas del mercado y limitamos el exceso de volatilidad.

Nuestra postura no debe basarse en una visión unilateral de los riesgos.

Debemos evitar centrarnos excesivamente en la evolución a corto plazo y tener plenamente en cuenta los riesgos.

La tasa de interés neutra proporciona una orientación limitada en este sentido.

También debemos estar preparados para abordar las cuestiones relativas a las garantías.

Prefiero el concepto de tasa coherente con el objetivo al de tasa neutra.

Mantener una amplia liquidez en el sistema contribuirá a garantizar el buen funcionamiento del mercado monetario.

Estar preparados para intervenir oportunamente para contrarrestar las disfunciones injustificadas del mercado, en caso de que surjan.

Garantizar la absorción de las amortizaciones de la TLTRO antes de dejar de reinvertir totalmente los pagos del capital.

Es preferible una reducción controlada -en la que sólo los reembolsos por encima de un límite no se reinviertan- a las ventas activas.

Una subida de tasas mayor de la prevista puede aumentar la volatilidad y tener un mayor impacto en el actual entorno de alto apalancamiento.

Tenemos que prestar mucha atención para asegurarnos de no amplificar el riesgo de una recesión prolongada.

Nuestra tasa política sigue siendo un instrumento marginal de normalización adecuado.

Si estos aumentos mayores de lo previsto se interpretan como señal de una tasa terminal más alta, podríamos tener un mayor impacto en las condiciones de financiación.

Tenemos un conocimiento comparativamente limitado de los efectos de la reducción del tamaño de nuestro balance financiero.