Cuanto más duro sea el aterrizaje, más volátil y peligroso será el giro del dólar – SocGen

Los alcistas del dólar se sienten presionados. Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Société Générale, señala que los alcistas del dólar están en retirada si se mantienen a raya los temores de un aterrizaje duro.

El sentimiento del dólar está cambiando

"Aunque todavía hay algunos riesgos de cola desagradables, estamos en el proceso de ver el pico de la inflación, y aunque el crecimiento se está desacelerando y, en muchos casos, la recesión es probable, esta será una recesión económica común o de jardín, con una recesión leve ya descontada en los márgenes de crédito y los niveles de las divisas."

"Las subidas de tipos de la Fed están descontadas, el máximo ha sido para los rendimientos de los bonos; las autoridades chinas apoyarán al sector inmobiliario y reabrirán lentamente la economía; los mercados emergentes están dando un giro y ofrecen niveles de entrada atractivos en divisas y bonos. Y así sucesivamente..."

"A medida que la narrativa cambia, los datos de crecimiento se vuelven aún más importantes. No veremos que la inflación alcance un bonito pico y luego retroceda, pero es probable que las medidas prospectivas sean un soporte durante un tiempo."

"Con el dólar tan cotizado, la gran pregunta será si lo que sucede a continuación es un aterrizaje suave para la economía mundial, o uno más duro. Cuanto más duro sea el aterrizaje, más volátil y peligroso será el giro del dólar, pero un aterrizaje suave es un escenario de mercado ideal en el que el crédito, los mercados emergentes y las divisas sensibles al crecimiento pueden hacerlo bien."