Índice del dólar estadounidense (DXY): Los osos se precipitan hacia una carrera hacia 104.55

• Los osos del dólar se dirigen hacia la mitad del rango en la zona de 104 que aguarda una caída hacia 103 y 101.
• ¿Están los inversores poniendo el carro delante del caballo?

El dólar está cayendo para probar un mínimo de 16 semanas. El mínimo del 11 de agosto se produjo en 104.64 y el de hoy alcanzó 104.66 hasta ahora. El índice ha caído desde un máximo de 105.89 y se ha visto presionado por las declaraciones moderadas del miércoles del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

Powell pronunció un discurso el miércoles en el que indicó con firmeza que la Fed suavizaría el ritmo históricamente alto de las subidas de los tipos de interés en su próxima reunión de política en diciembre. "El momento de moderar el ritmo de las subidas de los tipos podría llegar tan pronto como la reunión de diciembre", dijo Powell en sus comentarios en la Brookings Institution, su última aparición pública antes de que el banco central entre en un periodo de suspensión de actividades antes de su reunión de política monetaria del 13 y 14 de diciembre. En consecuencia, el dólar cayó, los rendimientos estadounidenses se redujeron y los valores subieron. El S&P500 puso fin a su racha de tres días de pérdidas y cerró con una subida del 2.7%, mientras que el Dow entró oficialmente en un mercado alcista.

Mientras tanto, el jueves, la relajación de la inflación apoyó la indicación de la presidenta de la Fed de que las subidas de tipos podrían ralentizarse. Los datos han mostrado que, en los 12 meses transcurridos hasta octubre, el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 6.0%, tras avanzar un 6.3% en septiembre, en comparación con el objetivo del 2% fijado por la Fed.

En el comercio actual, los rendimientos de los bonos a 10 años bajan un 1.5%, hasta el 3.5565, y los rendimientos de los bonos a 2 años, más sensibles al sentimiento de la Fed, bajan un 0.6%, hasta el 4.287%. Los futuros de los fondos de la Fed prevén que la tasa de referencia de la Fed alcance un máximo del 4.91% en mayo, frente al 3.83% actual. Los operadores habían previsto un máximo de más del 5% antes de las declaraciones de Powell del miércoles.

Sin embargo, los inversores que esperan un giro completo pueden estar poniendo el carro delante del caballo. Antes del discurso de Powell, el presidente de la Reserva Federal de St. Louise, James Bullard, advirtió que el mercado bursátil está infravalorando el riesgo de una Fed continuamente agresiva. La admisión de Powell de que "el camino hacia la inflación sigue siendo muy incierto" deja sobre la mesa la posibilidad de un período prolongado de subidas de tipos. Además, el dólar tiende a comportarse en torno al sentimiento de una Recesión en EE.UU. Powell dijo el miércoles que todavía hay una posibilidad de que la economía evite la recesión, pero que las probabilidades son escasas: "En la medida en que necesitemos mantener las tasas más altas por más tiempo, eso va a estrechar el camino hacia un aterrizaje suave", advirtió Powell. Los PMIs de EE.UU. del jueves fueron testimonio de esta retórica.

La conclusión es que "desde cualquier punto de vista, la inflación sigue siendo demasiado alta", y "se necesitarán muchas más pruebas para que la inflación se reduzca realmente", según los comentarios de Powell del miércoles. Sin embargo, por el momento, a pesar de estas palabras de halcón, y de las señales de que la Fed seguirá subiendo la inflación hasta 2023, por ahora, a los inversores no les importa y eso está pesando en el dólar.

Análisis técnico del dólar y los rendimientos

El rendimiento a 2 años ha creado un patrón de hombro-cabeza-hombro y está a punto de romper la línea de tendencia a largo plazo, como se ve en el gráfico semanal y en el gráfico de 4 horas.

Gráfico diario del dólar estadounidense

Según el análisis anterior, el USD está firme en un comienzo de semana sin riesgo, por lo que se esperaba que corrigiera al alza antes de la siguiente caída y está siguiendo una trayectoria bajista por debajo de la tendencia alcista anterior".

Análisis previo:

Actualización:

El precio se dirige a una prueba de la mitad del rango en la zona de 104 que guarda la caída hacia 103 y 101.