El dólar se debilita ligeramente en un Comercio en consolidación — BBH

Los economistas de Brown Brothers Harriman & Co. (BBH) sugieren que el reciente giro moderado de la Reserva Federal podría seguir pesando sobre el dólar estadounidense, aunque el trasfondo fundamental favorece a los alcistas.

Declaraciones destacadas:

"El DXY cotiza cerca de 105.15, pero ha mantenido la mayor parte de las ganancias de ayer. Aunque seguimos creyendo que el panorama fundamental favorece al dólar, reconocemos que es probable que la debilidad del dólar a corto plazo continúe tras el inesperado giro moderado de Powell. Si los datos estadounidenses siguen siendo moderados, como el ISM de servicios, esa narrativa moderada de la Fed podría empezar a resquebrajarse."

"Después del discurso de Powell la semana pasada, la narrativa giró hacia dovish. Después de AHE y PMI de servicios, esa narrativa está girando de nuevo hacia el lado agresivo. Imaginamos que habrá algunos susurros sobre 75 bp de la Fed la próxima semana, pero creemos que dependerá en gran parte de los datos del IPC que salgan el día antes de la decisión."

"Dicho esto, creemos que fue un error por parte de Powell eliminar los 75 pb de la mesa la semana pasada. El WIRP todavía sugiere que una subida de 50 pb el 14 de diciembre está totalmente descontada, con sólo un 5% de probabilidades de un movimiento mayor de 75 pb. El mercado de swaps está descontando una tasa de política máxima del 5,0%, pero las probabilidades de un pico más alto del 5.25% se han moderado de nuevo."

"Tanto el AHE como el IPC subyacente se han mantenido estables cerca del 5% durante la mayor parte de este año, a pesar de la caída del IPC y del IPP. Creemos que volver a situar el IPC subyacente en el objetivo de la Fed del 2% será mucho más difícil de lo que los mercados están valorando. No creemos que dos subidas más de 50 pb lo consigan, no cuando el mercado laboral sigue tan firme y el consumo se mantiene".