SNB: Tres escenarios y sus implicaciones para el EUR/CHF – Credit Suisse

Los economistas de Credit Suisse analizan la decisión sobre la tasa de interés del Banco Nacional Suizo (SNB) y sus implicaciones para el par EUR/CHF.

Escenario agresivo o muy agresivo

"El SNB sube 75 pb o 50 pb, insinúa nuevas subidas de tipos y mantiene su previsión condicional de inflación a largo plazo en el 2% o incluso la revisa al alza. Asignamos una probabilidad combinada del 60% a este escenario, del 10% a la configuración muy de línea dura y del 50% a la de línea dura. En ambos casos, el EUR/CHF debería tender a la baja hacia nuestro objetivo de 0.9500 a finales de año, especialmente si el banco central sigue revisando al alza su previsión de inflación a largo plazo."

Neutral

"El banco central sube 50 puntos básicos, pero revisa a la baja su previsión condicional de inflación a largo plazo. Este escenario debería tener un impacto neutro sobre el EUR/CHF y tiene una probabilidad del 20%. En este caso, esperamos que el EUR/CHF se mantenga dentro de un rango de 0.9600-1.0100 a corto plazo, con las decisiones sobre tasas del BCE y el SNB fuera del camino."

Moderado

"El SNB sube 25 puntos básicos, muy por debajo de las expectativas del mercado, y revisa a la baja su previsión de inflación a largo plazo. Este escenario sería inequívocamente bajista para el CHF, y le asignamos una probabilidad del 20%. En este escenario, esperaríamos que el franco se debilitara significativamente y podemos imaginar un nuevo nivel EUR/CHF de 1.0200 e incluso 1.0400, respectivamente, para el primer trimestre de 2023."