¿Es restrictiva la política monetaria de EE.UU. o de la Eurozona, o va a convertirse en restrictiva? Los analistas de Natixis examinan si se cumplen las dos condiciones para que la política monetaria se vuelva restrictiva.
"Para que la política monetaria sea restrictiva: La tasa de interés real (calculada con la inflación subyacente o con el deflactor del PBI) debe ser superior al crecimiento potencial; las tasas hipotecarias deben ser superiores a la tasa de crecimiento de los salarios per cápita."
"En EE.UU., la tasa de interés real a largo plazo sigue estando muy por debajo del crecimiento potencial, pero la tasa hipotecaria es superior al crecimiento salarial nominal. Es normal que se produzca una recesión significativa de la inversión residencial; por tanto, la política monetaria es parcialmente restrictiva."
"En la Eurozona, el tipo de interés real a largo plazo está muy por debajo del crecimiento potencial, y la tasa hipotecaria es inferior al crecimiento de los salarios nominales; la política monetaria es, por tanto, completamente expansiva."
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