La debilidad del USD sigue siendo el tema dominante en el mercado de divisas – Commerzbank

Ulrich Leuchtmann, Director de Análisis de Divisas y Materias Primas de Commerzbank, señala que el EUR/USD se mantiene cerca de máximos de 6 meses para empezar el nuevo año y que el Índice del Dólar DXY se mantiene cerca de mínimos de seis meses.

La Eurozona se enfrenta a una recesión

"La debilidad del USD sigue siendo el tema dominante en el mercado de divisas. Porque el mercado sigue sin creerse las afirmaciones de la Fed de que no recortará la tasa clave. Ha revisado un poco sus expectativas desde la última reunión del FOMC, pero no sustancialmente".

"Esta desconfianza no debe sorprender, ya que los miembros del FOMC se han equivocado con sus previsiones demasiadas veces en el pasado. Todavía recuerdo muy claramente sus -en retrospectiva- absurdos puntos de 2009 y los años siguientes."

"En cambio, es probable que todos aquellos que celebraron la Nochevieja en camiseta en Europa se sientan menos preocupados por la escasez de gas. Este factor de presión sobre el euro, que ya se había relajado en el cuarto trimestre, desaparece así aún más rápidamente."

"Por supuesto, la Eurozona se enfrenta a una recesión. Sin embargo, si se trata de una que "sólo" se debe a un endurecimiento de la política monetaria, no será tan perjudicial para las tasas de cambio del Euro como lo habría sido una recesión causada por la escasez de gas."

"Y en comparación con EE.UU., donde la economía real está teniendo que lidiar con una política monetaria de la Fed mucho más agresiva, el mercado de divisas parece considerar que la política del BCE ya no es tan poco atractiva."

"A nuestros colegas de análisis macroeconómico les gusta referirse a los riesgos de inflación a largo plazo de la política de tipos de interés más prudente del BCE. Es probable que estos peligros aún no sean lo bastante concretos para el mercado de divisas. Pasará algún tiempo antes de que se tengan en cuenta. No estoy seguro de si esto se convertirá en un problema este año o si es más probable que se convierta en el tema de mis perspectivas para 2024".