Las expectativas del mercado sobre las próximas subidas de tasas del BCE se desplazaron ligeramente a la baja — Rabobank

Al evaluar las últimas cifras de inflación de Alemania, los analistas de Rabobank observaron que la inflación IPCA alemana se ralentizó del 11.3% interanual al 9.6%, la lectura más baja desde agosto.

No es de extrañar que los halcones del BCE no hayan enmudecido

"Es una cifra más baja de lo esperado, ya que los mercados anticipaban una caída hasta el 10.2%. Sin embargo, a pesar de este retroceso a cifras de un solo dígito, la lectura se ve afectada por algunos factores inusuales. El más importante es que el Gobierno alemán concedió el mes pasado una compensación única para las facturas de energía. Mientras tanto, los precios de los servicios, por ejemplo, han vuelto a acelerarse hasta el 3.9%, en una señal de que cualquier retroceso hacia el objetivo del 2% del BCE puede ser un proceso largo".

"Las expectativas del mercado sobre las próximas subidas de tipos del BCE han bajado ligeramente desde la publicación de los datos, con una previsión acumulada de subidas de 120 puntos básicos hasta mayo, frente a los 126 puntos básicos de antes del cambio de año."

"Dicho esto, a las preocupaciones del BCE de que podría pasar mucho tiempo antes de que la inflación vuelva a situarse en el objetivo de los bancos centrales, hay que añadir que los mercados laborales siguen tensos en varios países. En concreto, el desempleo alemán cayó inesperadamente en diciembre. Según la Agencia Federal de Trabajo, hubo 13.000 parados menos tras ajustar los factores estacionales y la afluencia de refugiados ucranianos. Con el empleo en un nuevo máximo (los últimos datos son de noviembre), la escasez de personal sigue dando soporte al poder de negociación de los empleados, que intentan recuperar parte de los ingresos reales perdidos por la elevada inflación."

"Dados los riesgos al alza, no sorprende que los halcones del BCE no se hayan dejado amilanar por estos recientes datos de inflación". Kazaks repitió que ve subidas "significativas" de tipos en las reuniones de febrero y marzo, tras las cuales "por supuesto, los pasos pueden ser más pequeños según sea necesario, a medida que encontremos el nivel adecuado para bajar la inflación al 2%".