USD/JPY con ganancias modestas, carece de continuación por encima de 130.50

• El USD/JPY se mueve al alza el miércoles, aunque el modesto repunte intradía carece de convicción alcista.
• Las expectativas a menores subidas de tasas de la Fed siguen pesando sobre el dólar y actúan como un viento en contra para el par.
• Las expectativas optimistas del Banco de Japón y el temor a una recesión benefician al JPY de refugio seguro y contribuyen a limitar las ganancias del par.

El par USD/JPY atrae a algunos compradores cerca del nivel psicológico de 130.00 el miércoles y revierte parte de las modestas pérdidas del día anterior. Sin embargo, el par parece tener dificultades para capitalizar el movimiento y se mantiene limitado por la zona de 130.50 a principios de la sesión europea.

El dólar sigue a la defensiva, cerca de mínimos de nueve meses, lo que a su vez se considera un factor clave que actúa como viento en contra para el par USD/JPY. Los mercados parecen ahora convencidos de que la Fed suavizará su postura de línea dura ante los signos de relajación de las presiones inflacionistas y han estado valorando una menor subida de tasas de 25 puntos básicos en febrero. Esto frena la reciente recuperación de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y sigue pesando sobre el dólar.

Por otra parte, el yen japonés (JPY) se apoya en las nuevas especulaciones de que la elevada inflación podría invitar al Banco de Japón a adoptar una postura más agresiva a finales de año. Las expectativas aumentaron después de que el último informe del IPC de Japón mostrara que la inflación al consumo subió a un nivel del 4% en diciembre, el más alto en 41 años. Aparte de esto, las preocupaciones sobre una recesión económica mundial más profunda benefician al JPY de refugio seguro y contribuyen a limitar el par USD/JPY.

El trasfondo fundamental mencionado favorece a los bajistas y sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es a la baja. Sin embargo, la caída parece soportada, ya que los operadores preferirían mantenerse al margen antes de las publicaciones macroeconómicas estadounidenses de esta semana, como el avance del PIB del cuarto trimestre y el índice de precios PCE subyacente. La atención se centrará entonces en la esperada reunión de política monetaria del FOMC, prevista para la próxima semana.

Mientras tanto, los rendimientos de los bonos estadounidenses desempeñarán un papel clave en la dinámica del dólar, a falta de datos económicos de relevancia en el mercado. Por otro lado, el sentimiento de riesgo en general será clave para aprovechar algunas oportunidades a corto plazo en torno al par USD/JPY.

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