EE.UU.: El ICE es una buena noticia para el FOMC, pero hará falta más – Wells Fargo

El Índice de Coste del Empleo (ICE) publicado el martes tuvo un impacto inusual en los .ercados financieros, con el dólar debilitándose tras las cifras. Los analistas de Well Fargo señalan que las cifras son una más en la lista de lecturas de inflación sobre las que la Reserva Federal respira un poco más tranquila. Informan de que, si bien el informe apoya aún más el regreso de la inflación al objetivo del 2%, el crecimiento de los costes laborales sigue siendo demasiado fuerte como para ser coherente con su permanencia a largo plazo. Creen que será necesaria una mayor desaceleración antes de que el FOMC se sienta cómodo declarando la victoria sobre la inflación.

El ICE se desaceleró por tercer trimestre consecutivo

"El informe del ICE ofrece al FOMC una de sus perspectivas más claras de cómo un mercado laboral tenso se traduce en elevadas presiones salariales. Antes de la pandemia, el crecimiento de los costes de empleo se situaba ligeramente por debajo del 3%, junto con una inflación subyacente del IPC ligeramente inferior al 2%. El aumento del 5.1% del ICE en el último año y del 4.0% anualizado en el cuarto trimestre sugieren que los costes laborales siguen creciendo aproximadamente un punto porcentual por encima de lo que sería coherente con el objetivo de inflación del 2% del FOMC, teniendo en cuenta un crecimiento de la productividad similar a la tendencia".

"Pero en lo que respecta a la inflación, la relajación del crecimiento de los costes laborales no debe confundirse con un crecimiento benigno de los costes laborales. El mercado laboral sigue siendo increíblemente estrecho. Numerosas compañías de renombre han anunciado despidos en los últimos meses, pero las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo siguen rondando mínimos históricos y cada vez más empresas independientes informan de que les resulta más difícil cubrir puestos de trabajo que antes del COVID. Por lo tanto, aunque la desaceleración de los costes laborales es un avance bienvenido desde la perspectiva de la Fed y una señal más de que la inflación se dirige de nuevo hacia el 2%, es demasiado pronto para declarar que se mantendrá ahí a largo plazo."