Filipinas: El BSP sube las tasas 50 puntos básicos — UOB

El economista del Grupo UOB Loke Siew Ting analiza la última reunión de política monetaria del BSP.

Puntos clave

"Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) elevó su tasa de recompra inversa a un día (RRP) en 50 puntos básicos hasta el 6.00%, marcando la octava reunión consecutiva de aumentos desde mayo del año pasado. No fue una medida sorpresiva, ya que en nuestro informe sobre el IPC de enero habíamos señalado que tanto los resultados de la inflación de enero, superiores a los previstos, como los del PIB del cuarto trimestre de 2022 habían reforzado la necesidad de una política monetaria más restrictiva. Acumulativamente, el BSP ha ajustado su política monetaria en 400 puntos básicos, la más agresiva desde 2000".

"La Junta Monetaria ha considerado necesaria una respuesta de política monetaria enérgica hoy (16 de febrero) para (i) reducir el riesgo de incumplimiento del objetivo de inflación en 2024, después de que se prevea que la inflación de los precios al consumo alcance una media del 6.1% este año (lo que supone una revisión al alza de la previsión anterior del BSP del 4.5% en diciembre de 2022).(ii) evitar que las expectativas de inflación se alejen aún más de la banda objetivo del 2.0%-4.0%; y (iii) contener las presiones de la demanda y los efectos de segunda ronda sin obstaculizar indebidamente el impulso sostenido del crecimiento económico".

"Ahora esperamos que el BSP eleve su tasa de interés real hasta el 6.75% a mediados de este año (desde una estimación anterior del 6.00% para el primer trimestre de 2023). Nuestras nuevas perspectivas del BSP reflejan principalmente una revisión al alza de la previsión de inflación de la semana pasada (7 de febrero) para Filipinas este año y un calendario revisado para que la tasa de la Fed de EE.UU. alcance su máximo en el segundo trimeste de 2023. Después de eso, creemos que una consistente desaceleración gradual de la inflación tras las subidas más agresivas de los tipos de interés desde el año pasado y unas perspectivas de crecimiento moderadas permitirían al BSP hacer una larga pausa en sus subidas de tipos en el segundo trimestre de 2023, manteniendo la tasa RRP en el 6.75% hasta finales de año."