La Fed sube las tasas 25 puntos básicos... ¿faltan todavía más subidas? – UOB

Alvin Liew, economista jefe de UOB Group, analiza la última reunión del FOMC, en la que la Reserva Federal subió las tasas 25 puntos básicos, como se esperaba.

Conclusiones destacadas

"La Reserva Federal (Fed), en su reunión del 21/22 de marzo de 2023 del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), acordó por unanimidad mantener su ritmo de subida de tipos en 25 puntos básicos, igual que el FOMC de febrero, elevando la tasa objetivo de los fondos federales (FFTR) al 4.75%-5.00%. Se trata del nivel más alto del FFTR desde septiembre de 2007".

"En el comunicado de política monetaria, la Fed mantuvo su texto sobre la economía, fue más alcista sobre el mercado laboral, pero incluyó una mención sobre el sistema bancario de EE.UU. y lo que es más importante, una parte clave del comunicado del FOMC se ha ajustado a: "El Comité anticipa que podría ser apropiado un endurecimiento adicional de la política monetaria con el fin de lograr una orientación de la política monetaria lo suficientemente restrictiva como para devolver la inflación al 2% con el tiempo", lo que sonó menos asertivo en comparación con la declaración anterior de que "los aumentos continuos en el rango objetivo serán apropiados" (en el FOMC de febrero)."

"En cuanto al gráfico de puntos, la previsión mediana de la tasa terminal se mantuvo sin cambios en el 5.1%, y sólo un funcionario de la Fed situó su punto por debajo del 5%, con la mayoría de los puntos de los miembros uniéndose justo por encima del 5%, lo que sugiere expectativas de al menos una subida más de 25 puntos básicos en esta coyuntura, mientras que siete miembros esperan entre 50 y 75 puntos básicos de subidas. En cuanto al Resumen de Proyecciones Económicas, si bien los miembros del FOMC siguen preocupados por las presiones inflacionistas a corto plazo, las perspectivas de crecimiento se inclinan cada vez más a la baja, lo que implica un impacto más negativo de su ciclo de subidas de tipos."

"Perspectivas del FOMC - ¿Una más y terminar en el 5.25%? A la luz del cambio de lenguaje "menos asertivo" en la declaración del FOMC y los comentarios de Powell (sobre el posible endurecimiento de las condiciones de crédito puede significar que el endurecimiento monetario tiene menos trabajo por hacer), estamos ajustando nuestro nivel terminal FFTR más bajo al 5.25% (anterior: 5.75%), factorizando una subida final de 25bps en la reunión de mayo de 2023 del FOMC. Esperamos que no haya recortes de tasas este año y que esta tasa terminal del 5.25% se mantenga durante 2023."