El SNB sube sus tasas de interés 50 puntos básicos hasta el 1.5% y no descarta nuevos aumentos

El Banco Nacional Suizo (SNB) no ha sorprendido a los mercados en marzo tras la quiebra de Credit Suisse. La entidad ha aumentado sus tasas en 50 puntos básicos hasta el 1.5% desde el 1% previo, tal como se esperaba. Este es el cuarto aumento consecutivo realizado por el SNB, llevando los tipos a su nivel más alto desde octubre de 2008.

Comunicado del SNB

Con el nuevo ajuste, el SNB está contrarrestando el renovado aumento de la presión inflacionaria. No se puede descartar que sean necesarios aumentos adicionales en la tasa para asegurar la estabilidad de precios en el mediano plazo. Para proporcionar las condiciones monetarias apropiadas, el SNB también sigue dispuesto a estar activo en el mercado de divisas según sea necesario. Desde hace algunos trimestres, la atención se ha centrado en la venta de divisas.

El cambio de la tasa de política del SNB se aplica a partir de mañana, 24 de marzo de 2023. Los depósitos a la vista de los bancos mantenidos en el SNB se remunerarán a la tasa de política del SNB del 1.5 % hasta un cierto umbral. Los depósitos a la vista por encima de este umbral serán remunerados a una tasa de interés del 1.0% y, por lo tanto, aún con un descuento de 0.5% con respecto a la tasa de política del SNB.

La semana pasada estuvo marcada por los acontecimientos que rodearon a Credit Suisse. Las medidas anunciadas el fin de semana por el gobierno federal, FINMA y el SNB han puesto freno a la crisis. El SNB está proporcionando grandes cantidades de asistencia de liquidez en francos suizos y monedas extranjeras. Estos préstamos están respaldados por garantías y sujetos a intereses.

La inflación ha vuelto a subir desde principios de año y se situó en el 3.4% en febrero. Por lo tanto, todavía está claramente por encima del rango que el SNB equipara con la estabilidad de precios. El último repunte de la inflación se debe principalmente a los mayores precios de la electricidad, los servicios turísticos y los alimentos. Sin embargo, los aumentos de precios son ahora de base amplia.

El nuevo pronóstico de inflación condicional del SNB se basa en el supuesto de que la tasa de política del SNB es del 1.5% durante todo el horizonte de pronóstico. Los efectos de segunda ronda más fuertes y el hecho de que la presión inflacionaria desde el exterior ha vuelto a incrementarse hacen que, a pesar de la suba de la tasa de política del SNB, el nuevo pronóstico sea más alto hasta mediados de 2025 que en diciembre. La nueva previsión sitúa la inflación media anual en el 2.6% para 2023 y en el 2.0% para 2024 y 2025. Al final del horizonte de previsión, la inflación se sitúa en el 2.1%. Sin el aumento de la tasa de política de hoy, el pronóstico de inflación sería aún mayor en el mediano plazo.

El PIB suizo se estancó en el cuarto trimestre. El sector de los servicios perdió impulso y el valor agregado en el sector manufacturero volvió a disminuir levemente. Para el conjunto de 2022, el PIB creció un 2.1%.El mercado laboral se mantuvo sólido y la capacidad de producción general se ha utilizado bien.

A pesar del ligero repunte de la actividad económica en los últimos meses, es probable que el crecimiento siga siendo modesto durante el resto del año. La débil demanda del exterior y la pérdida de poder adquisitivo debido a la inflación están teniendo un efecto amortiguador. En general, es probable que el PIB aumente alrededor del 1% este año. El desempleo debería permanecer en un nivel bajo y es probable que la utilización de la capacidad de producción disminuya algo.

El pronóstico para Suiza, al igual que para la economía global, está sujeto a una alta incertidumbre. A corto plazo, los principales riesgos son una recesión económica en el extranjero y los efectos adversos de las turbulencias en el sector financiero mundial. El crecimiento de las hipotecas se ha mantenido mayormente estable en los últimos meses, mientras que hay señales de una desaceleración en los precios de los bienes raíces residenciales. Las vulnerabilidades en los mercados hipotecario e inmobiliario persisten.