El Banco de Inglaterra sube las tasas 25 puntos básicos en marzo hasta el 4.25%

El Banco de Inglaterra (BoE) ha cumplido las previsiones del mercado y ha subido sus tasas de interés 25 puntos básicos en su reunión de política monetaria de marzo. Los tipos se sitúan ahora en el 4.25% frente al 4% previo, su nivel más alto desde octubre de 2008. Este es el undécimo aumento consecutivo de tasas por parte del banco central.

Siete de los nueve miembros del Comité de Política monetaria del BoE votaron a favor de la subida, frente a los seis esperados. Dos votaron por dejar las tasas sin cambios, uno menos de lo estimado por el consenso.

Comunicado del BoE

Se espera que el crecimiento global sea más fuerte de lo proyectado en el Informe de Política Monetaria de febrero, y la inflación subyacente de los precios al consumidor en las economías avanzadas se ha mantenido elevada. Los futuros del Gas al por mayor y los precios del Petróleo han caído considerablemente.

Ha habido movimientos grandes y volátiles en los mercados financieros globales, en particular desde la quiebra de Silicon Valley Bank y en el período previo a la compra de Credit Suisse por parte de UBS, reflejando las preocupaciones del mercado sobre el posible impacto más amplio de estos eventos. En general, los rendimientos de los bonos del gobierno prácticamente no han cambiado y los precios de los activos de riesgo son algo más bajos que en el momento de la reunión anterior del Comité.

El Comité de Política Financiera (FPC) del Banco de Inglaterra ha informado al MPC sobre los desarrollos recientes del sector bancario mundial. El FPC considera que el sistema bancario del Reino Unido mantiene posiciones sólidas de capital y liquidez, y está bien posicionado para continuar respaldando la economía en una amplia gama de escenarios económicos, incluso en un período de tasas de interés más altas. La evaluación de la FPC es que el sistema bancario del Reino Unido sigue siendo resistente.

Como reflejo de estos acontecimientos, los costes de financiación mayorista de los bancos han aumentado en el Reino Unido y otras economías avanzadas. El MPC continuará monitoreando de cerca cualquier efecto sobre las condiciones crediticias que enfrentan los hogares y las empresas y, por lo tanto, el impacto sobre las perspectivas macroeconómicas y de inflación.

Se anunció apoyo fiscal adicional en el Presupuesto de Primavera. El personal del banco ha estimado provisionalmente que esto podría, en relación con el Informe de Febrero, aumentar el nivel del PIB en alrededor de 0.3% en los próximos años. Antes del Informe de Política Monetaria de mayo, se realizará una evaluación completa, incluido cómo estas medidas podrían afectar la oferta y la demanda a mediano plazo.

Es probable que el PIB aún se haya mantenido prácticamente estable a principios de año, pero ahora se espera que aumente ligeramente en el segundo trimestre, en comparación con la caída del 0.4% anticipada en el Informe de Febrero. Dado que la Garantía de Precio de la Energía (EPG) del gobierno se mantendrá en 2.500 libras esterlinas durante tres meses más a partir de abril, el ingreso disponible real de los hogares podría permanecer estable en términos generales en el corto plazo, en lugar de caer significativamente. El mercado laboral se ha mantenido ajustado, mientras que las noticias desde la reunión anterior del MPC apuntan a un crecimiento del empleo más fuerte de lo esperado en el segundo trimestre de 2023 y una tasa de desempleo plana en lugar de aumentar.

La inflación del IPC de doce meses pasó del 10.5% en diciembre al 10.1% en enero, pero luego subió a 10.4% en febrero, 0.6 puntos porcentuales por encima de lo esperado en el Informe de Febrero. En consecuencia, el intercambio de cartas abiertas entre el Gobernador y el Ministro de Hacienda se publica junto con este anuncio de política monetaria. La inflación del IPC de servicios fue del 6.6% en febrero, 0.1 puntos porcentuales más débil de lo esperado al momento del Informe de Febrero, pero la inflación de los precios de los alimentos y los bienes básicos ha sido significativamente más fuerte de lo proyectado. La mayor parte de la sorprendente fortaleza del componente de bienes básicos se debió al aumento de los precios de las prendas de vestir y el calzado, que tienden a ser volátiles y, por lo tanto, podrían resultar menos persistentes. El crecimiento anual de las ganancias regulares del sector privado ha disminuido, al 7% en los tres meses hasta enero, 0.1 puntos porcentuales por debajo de la expectativa en febrero.

Todavía se espera que la inflación del IPC caiga significativamente en el segundo trimestre de 2023, a una tasa más baja que la anticipada en el Informe de Febrero. Esta tasa inferior a la esperada se debe en gran medida a las noticias a corto plazo en el Presupuesto, incluida la EPG, junto con las caídas en los precios mayoristas de la energía. Se espera que la inflación del IPC de servicios se mantenga prácticamente sin cambios en el corto plazo, pero es probable que el crecimiento de los salarios retroceda un poco más rápido que lo proyectado en el Informe de Febrero.

El cometido del MPC es claro en cuanto a que el objetivo de inflación se aplica en todo momento, lo que refleja la primacía de la estabilidad de precios en el marco de la política monetaria del Reino Unido. El marco reconoce que habrá ocasiones en que la inflación se desvíe de la meta como resultado de shocks y perturbaciones. La economía ha estado sujeta a una secuencia de choques muy grandes y superpuestos. La política monetaria garantizará que, a medida que continúe el ajuste a estos choques, la inflación del IPC regrese a la meta del 2% de manera sostenible en el mediano plazo. La política monetaria también está actuando para asegurar que las expectativas de inflación a más largo plazo estén ancladas en la meta del 2%.

El Comité votó para aumentar la Tasa Bancaria en 0.25 puntos porcentuales, al 4.25%, en esta reunión. La inflación del IPC aumentó inesperadamente en la última publicación, pero es probable que caiga bruscamente durante el resto del año. La inflación de los servicios ha estado en general en línea con las expectativas. El mercado laboral se ha mantenido ajustado, y es probable que las trayectorias a corto plazo del PIB y el empleo sean un poco más sólidas de lo esperado anteriormente. Aunque el crecimiento de los salarios nominales ha sido más débil de lo esperado, las presiones de costos y precios se han mantenido elevadas.

La medida en que las presiones inflacionarias internas disminuyan dependerá de la evolución de la economía, incluido el impacto de los aumentos significativos en la Tasa Bancaria hasta el momento. Han aumentado las incertidumbres en torno a las perspectivas financieras y económicas.

El MPC continuará monitoreando de cerca los indicios de presiones inflacionarias persistentes, incluyendo la estrechez de las condiciones del mercado laboral y el comportamiento del crecimiento de los salarios y la inflación de los servicios. Si hubiera evidencia de presiones más persistentes, entonces se requeriría un mayor endurecimiento de la política monetaria.

El MPC hará una evaluación completa de todas las noticias desde el Informe de Febrero, incluidas las implicaciones económicas de los desarrollos recientes del mercado financiero y del sector bancario, como parte de su próxima ronda de pronósticos de mayo.

El MPC ajustará la Tasa Bancaria según sea necesario para devolver la inflación al objetivo del 2% de manera sostenible en el mediano plazo, en línea con su mandato.