USD: Los riesgos del sector bancario dictarán los movimientos de las divisas — MUFG

El empeoramiento de las condiciones de los mercados seguirá favoreciendo al yen japonés, señalan los analistas de Rabobank. En su opinión, persistirán las tensiones en el sector bancario.

Los riesgos de la banca en el punto de mira, pero los movimientos de divisas contenidos

"Tras una venta sostenida del dólar estadounidense, ahora vemos indicios de un cambio de tendencia ante el temor de que los problemas a mayor escala del sector bancario repunten. Hemos destacado como factor de soporte para el EUR/USD la relativa resistencia de los bancos de la eurozona en comparación con los EE.UU., subrayada por el rendimiento superior del índice euro Stoxx 600 Bank que actualmente se mantiene sin cambios en lo que va de año, frente a la caída de más del 20% del equivalente en el S&P 500".

"Dada la caída de los rendimientos mundiales como consecuencia de la actual crisis del sector bancario, el yen sigue siendo el valor más rentable, lo que pone de relieve el resurgimiento de las características más tradicionales del yen como valor refugio. Esperamos que esto continúe".

"Si la confianza en los bancos europeos sigue deteriorándose, parece muy probable que la corrección a la baja del EUR/USD tenga aún más recorrido. Además, cuanto más se extienda la crisis de confianza, mayores serán las implicaciones para el crecimiento mundial y, por tanto, las divisas del G10 de mayor beta también sufrirán y la reciente resistencia del AUD y el NZD podría empezar a ceder."

"Los renovados riesgos del sector bancario evidenciados hoy en Europa subrayan la posibilidad de que los problemas de liquidez del sector bancario se transformen en problemas de crédito para los sectores de la economía real. El empeoramiento del trasfondo seguirá beneficiando al yen, que sigue siendo la divisa con mejor comportamiento en marzo. Aunque no se repita lo de 2008, puede que rime en muchos aspectos".