Mejora de las perspectivas de crecimiento de China – TDS

Los analistas de TD Securities  (TDS) mejoran sus previsiones de crecimiento para China tras la publicación el martes del PIB del primer trimestre, que mostró que la segunda economía mundial creció un 4.5% frente al 4.0% esperado y el 2.9% anterior.

Comentarios destacados

"Varios datos de sentimiento y medidas de alta frecuencia han mostrado un fuerte impulso, mientras que los datos duros en forma de publicación hoy del PIB del primer trimestre, la producción industrial de marzo y las ventas minoristas se han mantenido firmes. Como resultado, nuestro Índice de Sorpresas Económicas de China se ha disparado a máximos de varios años, ya que los datos chinos han superado repetidamente las expectativas. Aunque mantenemos la cautela sobre el impulso del crecimiento en los próximos meses y vemos probable un crecimiento por debajo de la tendencia en el segundo semestre de 2023, nuestra previsión actual del PIB del 5.3% para 2023, aunque sigue estando por encima de la previsión oficial de alrededor del 5.0%, parece conservadora. Por ello, elevamos nuestra previsión del PIB al 6.0% este año".

"El impacto en los mercados ha sido moderado, y creemos que esto se debe en gran medida a que los mercados centran más su atención en la Fed, ya que las tasas estadounidenses han retrocedido recientemente. Esto puede explicar la limitada reacción del USD/CNH y de los rendimientos del CGB a 10 años tras los sólidos datos chinos, en contraste con la positiva acción de los precios de las acciones. A pesar de las turbulencias en el sector bancario, los comentarios de línea dura de los altos cargos del FOMC sugieren que el ciclo de subidas de tipos de la Fed no ha terminado y los mercados están reevaluando la trayectoria de los fondos federales para este año. Esto debería soportar al USD a corto plazo, mientras que una serie de datos estadounidenses más firmes podría sellar el caso para otras subidas de 25 puntos básicos de la Fed. Por lo tanto, creemos que el USD/CNY probablemente seguirá consolidándose en un rango de 6.83-6.95, aunque pensamos que el camino final para el par es más bajo dado nuestro perfil bajista del USD y una perspectiva más positiva de China."