Previa BoJ: ¿Nueva cara, nuevo juego? – TDS

Los analistas de TD Securities  (TDS) ofrecen un breve avance de lo que esperan del anuncio de política monetaria del Banco de Japón (BoJ) del viernes, la primera decisión bajo el nuevo gobernador Kazuo Ueda.

Comentarios destacados

"Para la primera reunión bajo el mandato del gobernador Ueda, se espera que el Banco de Japón mantenga todas sus políticas sin cambios. Creemos que es muy probable que se anuncie una revisión formal de la política monetaria. Esto situaría el próximo cambio en el control de la curva de rendimientos (YCC) en junio. En general, creemos que asumir un cambio del YCC más pronto que tarde es una estrategia prudente. Elevar el límite de rendimiento al 1% como próximo movimiento tiene mucho atractivo".

"El BoJ no avisará con antelación de un cambio del YCC y, en cambio, preferirá hacerlo cuando menos se espere. Por lo tanto, no se puede descartar por completo un cambio en cualquier reunión. También pensamos que preferirían hacer un cambio cuando la Fed se haya acercado o haya completado su ciclo de endurecimiento, ya que hay menos presión alcista natural para impulsar los rendimientos globales al alza."

"Por este motivo, nos gusta tener cierta tendencia alcista del yen durante la reunión a través de un diferencial de opciones de venta de 1 mes 132/129 en el USD/JPY. También nos gusta la configuración táctica de cara a la reunión de la Fed y del NFP del mes que viene. El yen debería negociarse con un sesgo asimétrico dada la persistencia de la correlación que muestra con las bandas rojas/verdes del SOFR (es decir, precios reducidos), con especial atención a los diferenciales de calendario más allá del U4."