EEUU: La revisión a la baja de las ventas minoristas, responsable de la caída del PIB – ABN Amro

En cuanto a los datos de crecimiento de EE.UU., Bill Diviney, economista jefe de ABN Amro, declaró: "El crecimiento del PIB se ralentizó hasta el 1.1% trimestral anualizado, según la estimación preliminar, muy por debajo de nuestras previsiones y de las del consenso, que apuntaban a una expansión del 2%, y por debajo del crecimiento del 2.6% registrado en el cuarto trimestre".

El consumo siguió creciendo con fuerza en el primer trimestre

Aunque el principal lastre fue la caída de los inventarios (que restó 2.7 puntos porcentuales al crecimiento), la fuerte revisión a la baja de las ventas minoristas hizo que el consumo no fuera tan fuerte como se esperaba. De hecho, el sistema de seguimiento del GDPNow de la Fed de Atlanta ya había sugerido una gran pérdida el día anterior a la publicación del informe sobre el PIB, debido a la revisión de las ventas minoristas. A pesar de esta revisión a la baja, el consumo siguió creciendo con fuerza en el primer trimestre, un 3.7% anualizado, gracias a un aumento del 16.9% en el consumo de bienes duraderos (el crecimiento del consumo de servicios fue mucho más moderado, del 2.3%).

La excepcional fortaleza del consumo de bienes ha sido una sorpresa en el primer trimestre, dado que durante gran parte del año pasado el consumo de bienes había seguido una tendencia al enfriamiento. Sin embargo, los datos más recientes de alta frecuencia sugieren que el consumo de bienes ha reanudado su tendencia a enfriarse; por ejemplo, las ventas semanales de los grandes almacenes Redbook se han ralentizado mucho últimamente. Al mismo tiempo, los datos de consumo han tendido a revisarse repetidamente a la baja en el periodo posterior a la pandemia, probablemente como reflejo de la dificultad de medir los efectos de los precios en el actual entorno de alta inflación. Por ello, no sería sorprendente que la fortaleza del consumo en el primer trimestre se revisara a la baja en futuras estimaciones del PIB.