EE.UU.: El FOMC abre la puerta a una pausa – UOB

Alvin Liew, economista jefe del Grupo UOB, analiza la última reunión del FOMC (3 de mayo).

Conclusiones principales

"La Reserva Federal (Fed), en su reunión del 2/3 de mayo de 2023 del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), acordó por unanimidad elevar su Tasa Objetivo de Fondos Federales (FFTR) en 25 puntos básicos hasta el 5.00%-5.25%, el mismo ritmo de subidas que el FOMC de febrero y marzo. Se trata del nivel más alto del FFTR desde septiembre de 2007".

"La Fed hizo un cambio significativo en la orientación futura de la declaración de política monetaria, ya que eliminó una parte clave de la declaración del FOMC, "el Comité anticipa que puede ser apropiado cierto endurecimiento adicional de la política con el fin de alcanzar una postura de política monetaria que sea lo suficientemente restrictiva como para devolver la inflación al 2% en el tiempo " (del FOMC de marzo) y la sustituyó por "A la hora de determinar en qué medida puede ser apropiado un endurecimiento adicional de la política para devolver la inflación al 2% con el tiempo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulado de la política monetaria, los retardos con los que la política monetaria afecta a la actividad económica y a la inflación, y la evolución económica y financiera."

"El cambio en el lenguaje ciertamente abrió la posibilidad de una pausa, mientras que los comentarios de Powell después del FOMC fueron en ambos sentidos, ya que calificó el cambio en el lenguaje de la declaración del FOMC como "significativo", pero también hizo hincapié en que la Fed se guiará por los datos entrantes y cómo se desarrollan los acontecimientos, y será sobre la base de "reunión por reunión" para determinar el alcance de nuevas subidas de tasas. Powell continuó oponiéndose a las expectativas de recortes de tasas en 2023."

"Perspectivas del FOMC: Hecho en el 5.25% y pausa para el resto de 2023. Teniendo en cuenta lo que ha trascendido (o no) en el FOMC de mayo, nuestro caso base sigue siendo válido. Seguimos esperando que la subida de 25 puntos básicos en el FOMC de mayo sea la última del actual ciclo de tasas de la Fed y una pausa a partir de entonces. Seguimos esperando que no haya recortes de tipos en 2023, y que la tasa terminal de la FFTR en el 5.25% se mantenga este año."