El BCE deja la puerta abierta a un mayor endurecimiento – UOB

Lee Sue Ann, economista del Grupo UOB, evalúa el último evento del BCE del 4 de mayo.

Conclusiones principales

"El Banco Central Europeo (BCE) decidió subir sus tres tasas de interés clave en 25 puntos básicos. Se trata de la menor subida de tasas desde que el BCE inició su actual ciclo de endurecimiento en julio de 2022. También prevé interrumpir las reinversiones en el marco del Programa de Adquisición de Activos (APP) a partir de julio de 2023. En cuanto al Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP), no se modificaron las orientaciones (reinversiones previstas al menos hasta finales de 2024)."

"La justificación de la subida fue clara, ya que el BCE declaró que "las perspectivas de inflación siguen siendo demasiado elevadas durante demasiado tiempo", y añadió que, si bien "la inflación general ha disminuido en los últimos meses, las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo fuertes". La rebaja de 50 a 25 puntos básicos también se justificó porque el BCE reconoció que "las anteriores subidas de tasas se están transmitiendo con fuerza a las condiciones financieras y monetarias de la zona euro".

"En conjunto, el BCE no proporcionó más orientaciones sobre las próximas decisiones en materia de tasas. En esta coyuntura, prevemos una nueva subida de 25 puntos básicos en la próxima reunión del 15 de junio, ya que Lagarde subrayó que aún queda "más terreno por recorrer", pero el BCE tiene motivos de sobra para mantener un enfoque dependiente de los datos. Que la de junio o la de julio sea la última dependerá fundamentalmente de los datos de inflación previstos para finales de mayo."