Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de Divisas y Materias Primas de Commerzbank, analiza los imprevistos del impulso de la inflación, la función de reacción de los bancos centrales y las perspectivas del EUR/USD.
"Lo que es más relevante es cómo se desarrolla el impulso endógeno de la inflación (es decir, antes de la intervención de control del BCE). Dado que en la actualidad la incertidumbre al respecto es especialmente elevada, eso es lo decisivo, no la función de reacción del BCE. Y como ese es el caso, las viejas dificultades de la política monetaria conjunta para un continente heterogéneo como Europa son menos relevantes en la actualidad. Son irrelevantes comparadas con el impulso endógeno de la inflación".
"La desventaja fundamental de la particular política monetaria europea frente a la de la Fed desempeña un papel subordinado y, por lo tanto, no es un factor relevante que ejerza presión sobre el EUR/USD. Mientras sea así, soy principalmente EUR-positivo. Sin embargo, no debemos cometer el error de creer que siempre será así".
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