EUR/USD los alcistas regresan por debajo de 1.1000

• El par EUR/USD se encuentra en el limbo mientras el dólar sube.
• El sentimiento del BCE y de la Fed es la fuerza motriz.

El EUR/USD se recuperó gracias al Índice de Precios al Consumo de EE.UU. y alcanzó un máximo de 1.1006 en el día desde un mínimo de 1.0941.

IPC estadounidense e implicaciones para la Fed

El crecimiento del IPC general en EE.UU. bajó hasta el 4.9% en abril, frente al 5% de marzo. La inflación "subyacente", excluidos los alimentos y la energía, también se moderó, hasta el 5.5%, frente al 5.6% de marzo. "Los precios del IPC subyacente de abril sugieren que la inflación subyacente probablemente se mantendrá estable de cara a la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto, lo que respalda nuestra opinión de que una subida final de 25 puntos básicos de los tipos hasta el 5.25%-5.50% sigue estando sobre la mesa".Sin embargo, también reconocemos que la decisión del FOMC ha pasado a depender especialmente de los datos, ya que los datos relacionados con la actividad y la banca han cobrado más importancia en el tablero de mandos de la Fed después del SBV".

En resumidas cuentas", afirman los analistas de RBC Economics, "las tendencias de la inflación en EE.UU. siguen apuntando en la dirección correcta, pero aún les queda un largo camino por recorrer antes de alcanzar el objetivo del 2% fijado por la Fed".

''Las condiciones del mercado laboral siguen pareciendo sólidas, pero muestran grietas bajo la superficie, y persisten las tensiones entre los mercados regionales de crédito bancario''.

Creemos que la Reserva Federal tendrá que equilibrar cada vez más los riesgos entre una inflación rígida y la ralentización del impulso del crecimiento y el endurecimiento de las condiciones financieras. Seguimos esperando que el movimiento de la semana pasada sea el último de este ciclo, dejando a la Fed a la espera hasta finales de este año'', argumentaron los analistas.

En este sentido, los analistas de Brown Brothers Harriman señalaron que las ''expectativas de relajación de la Reserva Federal están empezando a reducirse''.

A principios de la semana pasada, el mercado de swaps preveía una horquilla de los fondos de la Fed de entre el 4.0 y el 4.25% a 12 meses. Anteriormente, la horquilla era de entre el 3.5 y el 3.75%, pero ahora ha vuelto a la horquilla de entre el 3.75 y el 4.25% a 12 meses.A principios de esta semana se preveían tres recortes de aquí a finales de año, pero las probabilidades de una tercera subida han caído hasta el 60%'', explican los analistas.

Dicho esto, las expectativas del mercado de un giro de la Fed son erróneas y deben revalorizarse. Es probable que los funcionarios de la Fed sigan oponiéndose a esta postura moderada, pero todo dependerá de los datos''.

El BCE en el punto de mira

Mientras tanto, el Banco Central Europeo tardó más en empezar a subir los tipos, por lo que hay consenso en que el BCE debería hacer una pausa más tardía. El BCE redujo la subida a 25 puntos básicos en mayo, pero sugirió que deberían esperarse nuevas subidas de tipos. "Seguimos esperando dos subidas más de 25 puntos básicos, con una tasa de depósito terminal del 3.75%", afirman los analistas de RBC Economics.

Se espera que una nueva ralentización del crédito bancario afecte a la inversión empresarial en particular, por lo que hemos rebajado nuestras previsiones de crecimiento de la zona del euro para el segundo semestre de este año y para 2024", añadieron los analistas:

Pero no se espera que esto impida al BCE realizar nuevas subidas de tasas a corto plazo". En su declaración de mayo, el BCE insinuó que se necesitaban varias subidas de tipos para garantizar que la política monetaria fuera lo suficientemente restrictiva, de acuerdo con nuestra petición de un endurecimiento de otros 50 puntos básicos''.