Avance de la decisión de tasas de interés del BoC: Sin cambios en junio, las subidas de tipos podrían volver más adelante en el año

• Es probable que el Banco de Canadá mantenga los tipos de interés oficiales en el 4.5% el 7 de junio.
• El BoC fue el primer banco central importante que hizo una pausa en los tipos de interés en marzo.
• El Dólar canadiense se prepara para una intensa volatilidad en función de las perspectivas de tasas del BoC.

El Banco de Canadá (BoC) mantendrá los tipos de interés sin cambios en el 4.5% por tercera reunión consecutiva este miércoles, tras haberse convertido en el primer banco central importante en pulsar el botón de pausa en la subida de los tipos de interés en marzo. El USD/CAD ha estado luchando alrededor de mínimos de dos semanas justo por encima de 1.3400 antes de los anuncios de política del BoC, ya que el Dólar canadiense sigue recibiendo el apoyo del alza de los precios del petróleo.

Los buenos resultados económicos de Canadá también han apuntalado al Dólar canadiense a expensas del par USD/CAD. El Producto Interior Bruto (PIB) canadiense creció un 0.8% intertrimestral tras no registrar cambios en el trimestre anterior, registrando el ritmo más rápido de crecimiento desde el segundo trimestre de 2022. El PIB real de Canadá creció a una tasa anual del 3.1% en el primer trimestre, tras la contracción del 0.1% del cuarto trimestre de 2022, superando las expectativas del mercado de una expansión del 2,5%.

Mientras tanto, la inflación de Canadá subió inesperadamente en abril, repuntando por primera vez en 10 meses. El Índice de Precios al Consumo (IPC) anual del país subió un 4.4% en abril, frente al incremento del 4.3% registrado en marzo. En términos mensuales, el IPC subió un 0.7% tras una subida del 0.5% en marzo.

Expectativas sobre la tasa de interés del Banco de Canadá: Política monetaria estable durante un tiempo

La aceleración de la inflación general al consumo en Canadá, combinada con la resistencia de la economía canadiense, presiona al banco central para que vuelva a plantear subidas de tipos. Sin embargo, se espera que el Banco de Canadá mantenga las tasas en el 4.5% en su reunión de política monetaria del 7 de junio, con una probabilidad del 60% en los mercados.

Algunos bancos y expertos del sector están revisando sus previsiones, y ahora esperan que el Banco de Canadá suba los tipos 50 puntos básicos de aquí a septiembre, mientras que otros pronostican que el banco central no reanudará su ciclo de endurecimiento hasta septiembre. Los mercados están a la espera del informe de empleo de mayo del viernes de Canadá para reevaluar las expectativas de subida de tipos en la segunda mitad de este año. Canadá añadió 41.000 puestos de trabajo  en abril, por encima de lo esperado, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 5%, cerca del mínimo histórico del 4.9% observado en junio y julio de 2022.

Los analistas de TD Securities (TDS) ofrecieron una perspectiva más agresiva sobre la decisión de política monetaria del BoC prevista para este miércoles, citando que "esperamos que el BoC suba 25 pb en junio y 25 pb en julio". La resistencia económica en curso alargará el camino de vuelta al 2.0% de inflación y, como tal, creemos que el BoC necesita endurecer aún más su política".

"Estábamos en la zona roja de riesgo de nuevas subidas, lo que nos ha llevado a pedir 50 puntos básicos más de subidas (junio y julio) para situarnos en el 5%. Aunque los precios del mercado se sitúan en torno al 40% de probabilidades de una subida en junio, las razones por las que abogamos por un aumento, junto con la tendencia del mercado hacia la posibilidad de una subida, son exactamente los motivos por los que seguimos pensando que las subidas son el camino correcto", añadieron los analistas de TDS.

¿Cuándo publicará el BoC su decisión de política monetaria y cómo podría afectar al USD/CAD?

El Banco de Canadá anunciará su decisión de política monetaria el miércoles 7 de junio a las 14:00 GMT. El anuncio no irá acompañado de las previsiones actualizadas del banco central. El gobernador Tiff Macklem no ofrecerá ninguna conferencia de prensa tras la decisión sobre las tasas.

En caso de que el BoC mantenga los tipos en el 4.5%, pero insinúe una subida de tasas en julio de 25 puntos básicos (pb), se espera que el Dólar canadiense reciba una nueva oleada de ofertas, que destrozaría el par USD/CAD. El par también podría verse sometido a una intensa presión vendedora si el banco central sorprende con una subida de tipos de 25 pb hasta el 4.75%. La cifra redonda de 1.3300 podría estar entonces en el radar de los vendedores del USD/CAD.

El Dólar canadiense podría ser testigo de operaciones de "vender el hecho" en caso de que el Banco de Canadá mantenga las tasas sin cambios mientras permanece ambiguo sobre la futura trayectoria de la política monetaria. Es probable que los compradores del USD/CAD recuperen la zona 1.3500 y vayan más allá en caso de una subida de tipos moderada.

Por su parte, Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática de FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el par USD/CAD y escribe: "El par confirmó un cruce de la muerte en el marco temporal de cuatro horas en el horario asiático del miércoles después de que la SMA bajista de 50 cortara la SMA plana de 200 desde arriba. Esto sugiere que los riesgos siguen sesgados a la baja para el par USD/CAD, especialmente con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) también situándose muy por debajo del nivel de 50."

Dhwani también esboza niveles técnicos importantes para comerciar el par: "Es probable que los vendedores desafíen el nivel psicológico de 1.3350 si el USD/CAD vuelve a caer en su actual tendencia bajista. El siguiente soporte clave se sitúa en el mínimo del 10 de mayo en 1.3335. Como alternativa, la resistencia inmediata se encuentra en la SMA de 21, en 1.3424. La aceptación por encima de este último nivel es fundamental para iniciar una recuperación significativa hacia la cifra redonda de 1.3500."

Acerca de la tasa de interés del BoC

La tasa de interés del BoC es anunciada por el Banco de Canadá. Si el BoC se muestra agresivo con respecto a las perspectivas inflacionistas de la economía y sube las tasas de interés, es positivo, o alcista, para el CAD. Del mismo modo, si el BoC tiene una visión moderada sobre la economía canadiense y mantiene la tasa de interés en pausa o la reduce, se considera negativo o bajista.