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Avance de la Fed: Tres escenarios y sus implicaciones para el Dólar – Credit Suisse
Los economistas de Credit Suisse analizan la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés y sus implicaciones para el Dólar estadounidense.
La Fed sorprende con una subida de 25 puntos básicos (25% de probabilidades)
La Fed podría encontrar simplemente más fácil volver a subir tasas y señalar que la dependencia de los datos es algo real y domina sobre su lenguaje reciente. Claramente, en esta situación, la reacción instintiva sería un USD más fuerte. La Fed tendría que señalar su voluntad de seguir adelante incluso después de la subida de hoy y/o también elevar materialmente el perfil de los "gráficos de puntos" (al menos 25 puntos básicos para las medianas de 2023 y 2024) para que el USD se beneficie de ganancias.
La Fed mantiene las tasas sin cambios, pero con un mensaje agresivo (65% de probabilidades)
Esto podría implicar una fuerte subida de 25 puntos básicos en julio o, alternativamente, el uso de otros elementos, como los "gráficos puntos", para señalar una postura de línea dura. La fortaleza del mercado de acciones es una razón para esperar que el mercado valore un ciclo de recortes de la Fed a partir del cuarto trimestre del 2023 tan rápido y profundo como se había anticipado. Esto beneficia especialmente al USD frente a los yenes y el CNH, que presentan rendimientos bajos o a la baja, y contribuye a sustentar nuestro actual objetivo de 145.00 en el USD/JPY a corto plazo, así como nuestra opinión de que el USD/CNH puede subir fácilmente hacia 7.30.
La Fed mantiene las tasas con un mensaje moderado (10% de probabilidades)
Este escenario implica que la Fed haga hincapié únicamente en los elementos moderados de los datos recientes y señale con firmeza que las tasas pueden haber alcanzado ya su punto máximo y/o tener margen para caer rápidamente, utilizando una combinación de lenguaje y "puntos" sorprendentemente bajos. Este resultado sería bajista para el Dólar en general.
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