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USD/BRL: La recuperación real del Real brasileño se agotará en los próximos meses – Commerzbank
El USD/BRL rompió recientemente su rango operativo de 4.90-5.10 y ha estado cotizando en torno a 4.80 últimamente. ¿Cuánto puede durar la recuperación del BRL? Los economistas de Commerzbank analizan las perspectivas del par.
Se espera un Banco Central de Brasil (BCB) menos agresivo
Además del elevado carry trade, las perspectivas fiscales más prometedoras y la tendencia hacia un superávit comercial sostenible se consideran un soporte para el Real brasileño. Sin embargo, a pesar de las optimistas perspectivas a corto plazo para el BRL, somos más cautos a largo plazo. Los analistas prevén que la inflación se mantenga muy por encima del objetivo del 3% en 2025. Al mismo tiempo, la economía debería beneficiarse de los recortes previstos de las tasas de interés, que podrían reactivar el impulso inflacionista.
Vemos el riesgo de que el BCB reaccione con menos decisión que en los últimos meses. Esto se ve respaldado por las continuas críticas del gobierno a los elevados tipos de interés y por un organismo encargado de la política monetaria que probablemente sea más favorable al gobierno en el futuro, a más tardar cuando finalice el mandato de Neto al frente del BCB en diciembre de 2024. Por lo tanto, esperamos que la recuperación del BRL se atenúe en los próximos meses.
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