Previsión de inflación en la Eurozona: Expectativas mixtas no disuadirán al BCE de seguir subiendo las tasas

• Eurostat publicará los principales datos de inflación de la zona euro el viernes 30 de junio.
• Se prevé que la inflación general anual disminuya hasta el 5.6%, mientras que la subyacente probablemente rebote.
• El IPCA de la Eurozona podría tener un impacto significativo en las perspectivas de las tasas del BCE y en el Euro.

El Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA), que mide la inflación en la zona euro, se publicará el viernes 30 de junio. El Banco Central Europeo (BCE) examinará de cerca los datos de inflación del viejo continente, ya que "la inflación de la zona euro ha entrado en una nueva fase que podría prolongarse durante algún tiempo", lo que exige que el BCE mantenga una política restrictiva y evite declarar el fin de las subidas de tasas, según declaró el martes la Presidenta Christine Lagarde en la segunda jornada del Foro del BCE sobre Banca Central, celebrado en Sintra.

Lagarde subrayó que "estamos comprometidos a alcanzar el objetivo de inflación pase lo que pase".

Fue el primer discurso público de Lagarde tras los débiles datos del PMI empresarial y del sentimiento de IFO, que agravaron las preocupaciones sobre la salud de la economía del bloque. La curva de rendimientos de los bonos alemanes a 2 y 10 años registró su mayor inversión en casi 31 años debido a los datos económicos pesimistas. Los mercados monetarios están valorando en torno a un máximo del 4% el tipo de depósito del BCE, y prevén recortes de los tipos de interés del Banco Central Europeo cuando alcancen su punto álgido.

Los analistas de Commerzbank explican que "lo decisivo para las decisiones de política monetaria del BCE no es la economía, sino la evolución de la inflación". A partir del miércoles se publicaron las primeras estimaciones de junio de los países de la zona euro, y el viernes la tasa de inflación global de la Eurozona. Se teme que la inflación subyacente se mantenga reticente. En este contexto, probablemente sea prematuro desde el punto de vista del mercado apostar por una pausa inminente en el ciclo de tasas del BCE a estas alturas. Por ello, los datos podrían servir de soporte al Euro esta semana".

Según los datos publicados por Eurostat, en mayo la inflación en Europa descendió bruscamente hasta el 6.1%, frente al 7.0% de abril. La inflación subyacente medida por el IPCA descendió al 5.3% interanual en mayo, frente al 5.5% previsto y el 5.6% de abril. Los datos sugieren que en mayo se produjo una desinflación en todos los componentes principales. Sin embargo, la caída de la inflación subyacente se debió en parte al abono de viaje alemán de 49 euros.

¿Qué esperar del próximo informe sobre la inflación europea?

Por tanto, los economistas esperan que la inflación subyacente del IPCA rebote en junio hasta el 5.5% anual. El Banco Central Europeo vigila de cerca la cifra subyacente y, por tanto, el posible aumento podría insinuar que el BCE podría mantener las subidas de tipos de interés en las próximas reuniones. El Índice de Precios de Consumo Armonizado anual de la zona euro subió un 5.6% en junio, ralentizando su ritmo de crecimiento desde el 6.1% de mayo.

En términos mensuales, es probable que el IPCA del viejo continente no registre crecimiento en junio. Se prevé que la inflación subyacente del IPCA se sitúe en el 0.7% en el mes informado, frente al 0.2% registrado en mayo.

Cabe señalar que en sus proyecciones actualizadas de junio, el BCE aumentó la inflación subyacente en un 0.5% para 2023 y 2024, hasta el 5.1% y el 3%, respectivamente.

En su intervención del miércoles en el Foro 2023 del BCE sobre Banca Central, los principales jefes de los bancos centrales, entre ellos el presidente de la Fed, Jerome Powell, la jefa del Banco Central Europeo (BCE) , Christine Lagarde, el gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, y el gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, reafirmaron su determinación de luchar contra la inflación manteniendo el ritmo de subidas de los tipos de interés este año.

Mientras tanto, el Índice de Precios al Consumo (IPC) de España subió un 1.9% interanual en junio, por debajo del umbral del 2.0% por primera vez desde marzo de 2021, según mostraron el jueves los datos preliminares del Instituto Nacional de Estadística (INE). La tasa de inflación anual armonizada se situó en el 1.6%, por debajo del 2.9% de mayo y ligeramente por encima del 1.5% esperado.

El IPCA general anual de Alemania subió un 6.8% en junio, frente al 6.3% del mes anterior y el 6.7% previsto para junio. El IPCA subyacente subió un 6.4%, mostrando también un aumento anual mayor de lo previsto en dicho periodo. Dado que el BCE se centra en la inflación subyacente, se espera que los calientes datos de la inflación alemana presionen al alza los datos de la inflación de la zona euro.

¿Cuándo se informará del Índice de Precios al Consumo Armonizado y cómo podría afectar al EUR/USD?

El IPCA preliminar de la Eurozona se publicará este viernes a las 09:00 GMT. Antes de la esperada publicación de la inflación en Europa, el Euro (EUR) está luchando por debajo del nivel redondo de 1.0900 frente al Dólar estadounidense, ya que los crecientes temores de recesión siguen siendo un lastre para la moneda europea. Además, la Reserva Federal es vista como más de línea dura que el BCE tras el discurso del presidente de la Fed Jerome Powell en Madrid el jueves. Powell concluyó su discurso diciendo que "espera que continúe un ritmo moderado de decisiones sobre tasas de interés".

Es probable que los datos de inflación general y subyacente del IPCA, más fuertes de lo esperado, impulsen un rebote del Euro, ya que aplastarían las esperanzas de una pausa en la subida de tipos del BCE tras alcanzar la tasa máxima en torno al 4%. En ese caso, el EUR/USD podría reanudar su tendencia alcista hacia el máximo de seis semanas de 1.1012. Por otra parte, si los datos de inflación del bloque decepcionan las expectativas del mercado, el EUR/USD extenderá su corrección hacia el nivel de 1.0800.

Por su parte, Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para las principales divisas y explica: "El EUR/USD rindió un cierre diario por debajo de la crítica media móvil (SMA) de 50 días horizontal en 1.0870 el jueves. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días ha logrado defender el nivel de 50, prestando cierto soporte a los compradores de euros en vísperas del informe de inflación de la Eurozona".

Dhwani también señala niveles técnicos importantes para operar con el par EUR/USD: "Cualquier intento de recuperación necesitará la validación de la zona de resistencia de 1.0950. El siguiente obstáculo importante para los compradores de euros se sitúa en torno a 1.0970, por encima del cual buscarán volver a probar el máximo de varias semanas por encima de 1.1000".