USD/JPY se consolida alrededor de su máximo anual por debajo de 145.00 antes del PCE de EE.UU.

• El USD/JPY retrocede tras alcanzar un nuevo máximo anual, aunque la caída sigue siendo moderada.
• La divergencia entre las políticas del BoJ y la Fed se considera un factor clave que sigue actuando como viento de cola.
• Los temores a una intervención frenan a los alcistas a la hora de abrir nuevas posiciones antes de la publicación del índice de precios PCE estadounidense.

El par USD/JPY encuentra cierto soporte cerca de la zona de 144.45 y frena su caída intradía desde su nivel más alto desde noviembre de 2022 tocado este viernes. El par cotiza en torno a 144.55-144.60, prácticamente sin cambios en el día, y parece dispuesto a prolongar la tendencia alcista de las últimas tres semanas.

Un repunte intradía por encima del nivel psicológico de 145.00 alimentó las especulaciones sobre una posible intervención de las autoridades japonesas y resultó ser un factor clave que obligó a los inversores a aligerar sus posiciones alcistas en torno al par USD/JPY. Además, el Ministro de Finanzas japonés, Shunichi Suzuki, afirmó que el gobierno tomará las medidas adecuadas en caso de que el yen japonés (JPY) se debilite excesivamente. Esto, sumado a la cautela que prevalece en los mercados, brinda cierto soporte al Yen y actúa como viento en contra para el par.

Los inversores siguen preocupados por las dificultades económicas derivadas del rápido aumento de los costes de endeudamiento y los datos macroeconómicos chinos no han sido nada optmistas. De hecho, el PMI oficial de la manufactura china mejoró ligeramente hasta 49 en junio, desde los 48.8 anteriores, aunque se mantuvo en territorio de contracción por tercer mes consecutivo. Por su parte, el indicador del sector servicios superó las estimaciones del consenso y se situó en 53.2 en el mes informado, aunque fue inferior al 54.5 registrado en mayo.

Por otra parte, la debilidad del Dólar estadounidense (USD) mantiene el par USD/JPY bajo control, aunque sigue siendo difícil que se produzca una corrección significativa a raíz de la postura moderada adoptada por el Banco de Japón (BoJ). De hecho, los participantes en el mercado parecen convencidos de que la política de tipos de interés negativos del BoJ se mantendrá al menos hasta el año que viene. Por otra parte, el Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, descartó recientemente la posibilidad de cualquier cambio en la configuración de la política ultra-flexible y señaló que no hay planes inmediatos para alterar las medidas de control de la curva de rendimientos.

Esto marca una gran divergencia en comparación con las perspectivas de la Reserva Federal (Fed), que apuntan a que los costes de endeudamiento podrían tener que subir hasta 50 puntos básicos antes de finales de año. Además, los datos macroeconómicos optimistas de EE.UU. del jueves prácticamente consolidaron la previsión de una subida de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Esto, a su vez, empuja al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que favorece a los alcistas del USD y apoya las perspectivas de ganancias adicionales para el par USD/JPY. Sin embargo, los operadores se muestran reticentes ante la publicación del índice de precios PCE estadounidense.

El indicador de inflación preferido por la Fed, el PCE subyacente, desempeñará un papel clave a la hora de influir en las expectativas del mercado sobre la futura senda de subidas de tipos. Esto, a su vez, debería ayudar a los inversores a determinar la trayectoria a corto plazo para el Dólar y proporcionar algún impulso significativo al par USD/JPY más tarde durante la sesión americana. Sin embargo, el par sigue en camino de registrar ganancias por tercera semana consecutiva. Por otra parte, el trasfondo fundamental antes mencionado sugiere que el camino de menor resistencia es al alza.

USD/JPY niveles técnicos a vigilar