Previa del RBA: Bancos divididos entre una pausa y una subida de 25 puntos básicos tras una menor inflación

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) anunciará su próxima decisión de política monetaria el martes 4 de julio a las 04:30 GMT y, a medida que nos acercamos a la hora de la publicación, he aquí las previsiones de los economistas e investigadores de 10 grandes bancos sobre la próxima decisión del banco central.

En la reunión de junio, el RBA elevó la tasa de efectivo en 25 puntos básicos, hasta el 4.10%. El consenso es que el banco mantenga las tasas de interés sin cambios; sin embargo, es una decisión muy reñida.

ANZ

No creemos que el resultado de la inflación de este mes induzca al RBA a hacer una pausa, ya que otros datos del mes son menos alentadores para las perspectivas de inflación. Creemos que la fortaleza de los datos de empleo de este mes debería compensar cualquier optimismo sobre la inflación. Creemos que el resultado del IPC trimestral del segundo trimestre, publicado en julio, será clave para que el RBA suba la tasa de efectivo en agosto.

BofA

Esperamos que el RBA mantenga los tipos sin cambios en el 4.1% en julio debido a una inflación mensual más suave. Esto da al RBA la oportunidad de esperar a los datos del IPC del segundo trimestre, que se publicarán el 28 de julio, así como otra publicación sobre la fuerza laboral el 20 de julio. Pero existe la posibilidad de una subida de 25 puntos básicos en agosto, lo que situaría la tasa de efectivo en el 4.35%. Si el RBA mantiene las tasas en julio, el dólar australiano podría verse afectado a corto plazo. Sin embargo, la caída del AUD sería limitada si el RBA diera señales de que es probable un nuevo endurecimiento.

ING

Tras la sorprendente caída de la inflación general del IPC en mayo hasta el 5.6% interanual desde el 6.8% de abril, parece poco probable que el RBA vuelva a subir los tipos después de lo que, según admite, fue una decisión muy equilibrada en junio. Aquel repunte sólo fue posible gracias a la fuerte subida de la inflación de abril, por lo que sería muy extraño volver a subir los tipos si la inflación sorprende a la baja. Mantenemos la mente abierta a una última subida en este ciclo, y la reunión de septiembre nos parece la candidata más probable. El IPC de julio tendrá que absorber un gran repunte de las tarifas eléctricas del 20% interanual, o más según algunas estimaciones, y los efectos de base también son menos útiles en el tercer trimestre. Pero eso será probablemente todo para el RBA.

Standard Chartered

Esperamos que el RBA haga una pausa en julio, pero que suba 25 puntos básicos cada uno en agosto y septiembre. El RBA se reúne todos los meses (excepto en enero) en comparación con la pausa más larga entre reuniones de otros bancos centrales de mercados desarrollados. Por lo tanto, creemos que es poco probable que suba los tipos al trote.

TDS

Otra apuesta por la línea de flotación: los conservadores no esperan ninguna subida y el mercado OIS valora en ~50% la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos. Contrariamente a los conservadores, esperamos una subida del RBA. El mercado laboral está demasiado tenso, las ventas minoristas al alza superaron a las de mayo, el rebote de los precios de la vivienda en junio y el elevado ahorro de los hogares ofrecen margen para que el RBA continúe con su subida para devolver la inflación al objetivo.

UOB

Seguimos insistiendo en que todas las reuniones a corto plazo serán en directo. Tras los últimos datos de empleo, prevemos una subida de 25 puntos básicos en la próxima reunión de política monetaria del 4 de julio.

SocGen

Esperamos que el RBA mantenga su objetivo de tipo de interés al contado en el 4.10% en su reunión de política monetaria del 4 de julio, tras las dos subidas de 25 pb de mayo y junio, ya que, en nuestra opinión, sería difícil para los responsables de la política monetaria aplicar una subida de tipos de este tipo durante tres meses seguidos tras el significativo descenso de la inflación mensual en mayo. Mantenemos nuestra hipótesis de base, en la que suponemos una tasa de política monetaria terminal del 4.35%, bajo el supuesto de que el RBA optará por hacer una "pausa" sin cambios significativos en la declaración de política monetaria de julio. La probabilidad de que la tasa terminal sea superior al 4.35% aumentaría en caso de una subida de tasas y/o cambios de línea dura en la declaración de política monetaria.

BMO

Seguimos esperando otra subida de tipos el 4 de julio, con lo que la tasa al contado pasaría del 4.10% al 4.35%. La demanda de crédito y el crecimiento del empleo siguen siendo muy fuertes, y la inflación del 5.6%, aunque en su nivel más bajo en 13 meses, sigue estando muy por encima del objetivo del 2%-3%. El debate se centrará, una vez más, entre 25 puntos básicos y mantener las tasas estables. (¿Entrarán por fin los 15 puntos básicos en el debate? Eso espero... No me doy por vencido). Probablemente será aún más "equilibrado" que en junio, pero se inclinará hacia el campo de la subida de tipos de interés de 25 puntos básicos. (Aunque se espera una actitud moderada).

Wells Fargo

A pesar de la ralentización del último dato de inflación, seguimos inclinándonos a favor de que el RBA suba los tipos 25 pb hasta el 4.35% en la reunión de julio. Nuestra previsión difiere de la del consenso, que prevé que la tasa de interés oficial se mantenga sin cambios en la reunión de julio, aunque reconocemos que es una decisión muy reñida y no nos sorprendería que el RBA hiciera una pausa en esta reunión.

Citi

Es probable que el RBA aplique otra subida de 25 puntos básicos. Aunque la decisión volverá a estar "finamente equilibrada", creemos que los datos económicos han sorprendido al alza. La sorpresa más importante fue la encuesta sobre la población activa de mayo, en la que se registró un descenso de la tasa de desempleo a pesar del aumento récord de la tasa de actividad. Por otra parte, la inflación de los servicios se mantiene estable y los precios de vivienda han repuntado aún más, lo que implica que las condiciones financieras deben seguir endureciéndose. Creemos que el Banco debería subir los tipos 25 puntos básicos más en julio y agosto.