Previsión del IPC de Reino Unido: Previsiones de los cuatro bancos principales, la inflación determinará la magnitud de la subida de tipos de agosto

Esperamos que la inflación británica caiga del 8.7% al 8.1% interanual en junio, debido a la caída de la inflación de la energía. Esperamos que la inflación subyacente caiga del 7.1% al 7.0% interanual. Esperamos que las ventas minoristas caigan un 0.3% intermensual en junio.

Los efectos de base y un nuevo descenso de los precios de la gasolina probablemente harán bajar la inflación general hasta el 8.1% interanual, sólo 0.2 puntos porcentuales por encima de la previsión del Comité de Política Monetaria. Dicho esto, esperamos que la inflación subyacente se mantenga en el 7.1% interanual debido a la continuación del elevado impulso de los servicios. La sorpresa material de esta publicación determinará la magnitud de la subida de tipos de interés de los bancos en agosto.

Los efectos de base favorables deberían contribuir a que la inflación general del IPC se reduzca del 8.7% al 8.2% en junio, lo que significa que, si se cumplen nuestras previsiones, el IPC del segundo trimestre superará en 0.3 puntos porcentuales las previsiones del Banco de Inglaterra en el Informe de Política Monetaria de mayo. Y lo que es más preocupante para el banco, esperamos que la inflación subyacente se mantenga sin cambios en el 7.1%. Nuestra previsión de que la inflación subyacente se mantenga sin cambios en el 7.1% en junio, unida a la continuación de la aceleración del crecimiento salarial en la última semana, debería hacer que el banco siguiera subiendo los tipos. Pero que el banco reduzca a 25 puntos básicos o suba otros 50 puntos básicos es menos seguro, ya que cualquier sorpresa al alza o a la baja en los datos del IPC podría influir en la decisión del BoE. Nuestra previsión es una reducción a 25 puntos básicos, a la espera de que se vayan acumulando señales más convincentes de que el mercado laboral se está enfriando.

Deberíamos ver una caída notable del IPC general, aunque esto se debe en gran parte a que no se igualará la subida de casi el 10% de los precios de los carburantes del pasado mes de junio; de hecho, los precios de la gasolina y el gasóleo en los surtidores bajaron un 2.6% el mes pasado. La inflación de los alimentos también debería disminuir ligeramente, entre otras cosas porque la inflación de los precios de producción lleva varios meses moderándose. La inflación subyacente también debería bajar ligeramente, aunque el componente de servicios es el más importante para el BoE, y esperamos que se mantenga en el 7.4%, el nivel más alto posterior al covid. Esta es también la previsión del Banco de Inglaterra, según las actas de la reunión de junio. Suponiendo que estemos en lo cierto en lo que respecta a la inflación de los servicios, la reunión de agosto se convertirá en una elección muy reñida. Los últimos datos salariales fueron negativos, pero se compensaron con algunas noticias mejores sobre la oferta de trabajadores. Un nuevo aumento del IPC de los servicios probablemente consolidaría otro movimiento de 50 puntos básicos, y una sorpresa a la baja probablemente inclinaría la balanza a favor de un movimiento de 25 puntos básicos.