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- BCE: Hay margen para una subida de tipos más antes de que la inflación subyacente baje definitivamente - SocGen
BCE: Hay margen para una subida de tipos más antes de que la inflación subyacente baje definitivamente - SocGen
El BCE subió los tipos 25 puntos básicos, como se esperaba. Los economistas de Société Générale esperan una nueva subida de 25 puntos básicos por parte del BCE en septiembre.
El BCE pasa a depender totalmente de los datos
El BCE subió los tipos otros 25 puntos básicos, como había señalado en junio, situando la tasa de depósito en el 3.75%. En lugar de señalar alguna medida concreta en septiembre (aparte de descartar recortes de tipos), la actuación del BCE en las próximas reuniones dependerá ahora totalmente de los datos, lo que implica que las tasas podrían seguir subiendo tras una pausa.
El BCE también redujo la remuneración de las reservas mínimas al 0% - debido a su pequeño tamaño, es poco probable que esto repercuta en la orientación de la política monetaria y en las tasas de mercado. Esto demuestra que el BCE es sensible a las pérdidas generadas por tanto exceso de reservas. Creemos que el tema de la reducción de las pérdidas continuará el próximo año, a través de un aumento de la QT.
Aún vemos margen para una subida de tipos más antes de que la inflación subyacente se vuelva definitivamente a la baja, pero el último debilitamiento del flujo de datos económicos también sugiere que la decisión de septiembre será muy ajustada.
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