Previsión inflación en la Eurozona: La inflación general y la subyacente se mantendrán muy por encima del objetivo del BCE

• Eurostat publicará el jueves 31 de agosto los datos de inflación de la zona euro, de gran repercusión.
• Se prevé que el IPCA general caiga al 5.1% interanual y el subyacente al 5.3% en agosto.
• Los datos de inflación de la eurozona son la clave de la próxima medida del BCE, que hará moverse al Euro.

"La lucha contra la inflación aún no está ganada", declaró la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, en la conferencia anual de banqueros centrales celebrada en Jackson Hole el pasado viernes.

Lagarde añadió que las tasas de interés en la Unión Europea tendrán que mantenerse altas "todo el tiempo que sea necesario" para frenar una inflación aún elevada. Por lo tanto, los próximos datos de inflación de la zona euro serán de suma importancia para determinar la próxima decisión del BCE sobre los tipos de interés.

Los mercados monetarios valoran en un 51% la probabilidad de una pausa en la subida de tipos del BCE en la reunión de septiembre. Las probabilidades mundiales de tipos de interés (WIRP) de Bloomberg sugieren que las probabilidades de una subida de 25 puntos básicos (pb) se sitúan cerca del 35% para el próximo mes, en el 50% para el 26 de octubre y alcanzan un máximo del 70% para la reunión del 14 de diciembre.

¿Qué esperar del próximo informe europeo sobre la inflación?

Eurostat publicará la estimación preliminar del Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) de la zona euro el jueves 31 de agosto.

Se prevé que la inflación subyacente anual del IPCA, el indicador que sigue de cerca el Banco Central Europeo, descienda al 5.3% en agosto, frente al 5.5% de julio. Se espera que el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA) de la zona euro aumente un 5.1% interanual en agosto, lo que supone una ligera ralentización respecto al 5.3% de julio.

En términos mensuales, es probable que el IPCA del viejo continente disminuya un 0.1% en agosto. Se prevé que la inflación subyacente del IPCA se sitúe en el 0.3% en el mes del que se informa, frente al descenso del 0.1% de julio.

La inflación en más de 20 países que utilizan el Euro ha bajado de un máximo del 10.6% el año pasado a un 5.3% el mes pasado, reflejando en gran medida los fuertes descensos de los precios de la energía. Pero la inflación sigue siendo más del doble del objetivo del BCE del 2.0%.

Al anticipar los datos de inflación de agosto, TD Securities explica: "Si bien la continuación del suave impulso de la inflación de los alimentos y de los bienes básicos debería presionar aún más a la baja la inflación en Alemania y la zona euro, el reciente repunte de los precios del petróleo impedirá que la inflación general caiga mucho. Sin embargo, la inflación de los servicios sigue siendo clave para el BCE, y aquí vemos otro buen dato intermensual, aunque los efectos de base deberían reducir ligeramente la tasa interanual".

Las expectativas moderadas del BCE se vieron reforzadas por la contracción de la actividad en el sector de servicios por primera vez este año y la continuación de la recesión en el sector manufacturero, según los datos del PMI. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero HCOB de la zona euro subió a 43.7 en agosto, frente a las previsiones del mercado de 42.6, y por encima del 42.7 registrado en julio. El índice alcanzó un máximo de tres meses. Sin embargo, el PMI de servicios bajó a 48.3 en agosto desde los 50.9 de julio, marcando un mínimo de 30 meses y muy por debajo de las estimaciones de 50.5.

El Banco Central Europeo sigue empeñado en volver a situar la inflación en su objetivo del 2.0% sin provocar una recesión, lo que pone al banco central en una situación difícil en cuanto a las perspectivas de los tipos de interés.

Como es habitual, algunos Estados miembros ya han publicado sus cifras nacionales de inflación de agosto, lo que da pistas sobre la dirección que tomarán los datos del IPCA de toda la Eurozona.

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de España subió un 2.6% interanual en julio, gracias a la subida de los precios de los carburantes, según mostraron el miércoles los datos preliminares del Instituto Nacional de Estadística (INE). La tasa de inflación anual armonizada subió al 2.6%, frente al 2.3% de junio, e igualó el 2.6% esperado.

El IPCA general anual de Alemania subió un 6.4% en agosto, frente al 6.5% del mes anterior y el 6.2% previsto para agosto.

Dado que la inflación anual en Alemania y España apenas se desaceleró en agosto frente a lo previsto, aumentan las posibilidades de una sorpresa al alza en los datos de inflación de la zona euro.

¿Cuándo se informará del Índice de Precios al Consumo Armonizado y cómo podría afectar al EUR/USD?

La publicación del IPCA preliminar de la Eurozona está prevista para el jueves a las 09:00 GMT. En vísperas de la inflación de la Eurozona, el Euro (EUR) se mueve cerca del nivel de 1.0800 frente al Dólar estadounidense, ya que los inversores prefieren mantenerse al margen. Además, los últimos comentarios de línea dura del presidente de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) , Jerome Powell, en el Simposio de Jackson Hole han reavivado las expectativas de una nueva subida de tasas de la Fed en 2023, manteniendo a flote al Dólar estadounidense.

Unos datos de inflación general y subyacente por encima de lo esperado podrían reforzar las expectativas de una subida de tipos del BCE en septiembre. En tal escenario, el EUR/USD podría extender su recuperación hacia el nivel psicológico de 1.1000. Sin embargo, si la inflación del bloque disminuye a un ritmo más rápido de lo esperado, es probable que el principal par de divisas pruebe a la baja cerca de 1.0700.

Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el par principal y explica: "El EUR/USD no pudo encontrar aceptación por encima de la media móvil (SMA) horizontal de 100 días en 1.0925 en el cierre diario del miércoles. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días defiende el nivel de 50, a medida que nos acercamos a la publicación de los datos de inflación de la Eurozona".

Dhwani también esboza niveles técnicos importantes para comerciar con el par EUR/USD: "Para seguir subiendo es necesario que la resistencia de la SMA de 100 se confirme, ya que los alcistas del Euro buscan el objetivo de la SMA 50 en 1.0971 de camino al nivel de 1.1000. Alternativamente, un fuerte soporte se alinea en el mínimo del día anterior en 1.0855, por debajo del cual la caída se abrirá hacia la ligeramente alcista SMA 200 en 1.0814".