Las expectativas de endurecimiento del Banco Central Europeo siguen siendo moderadas – BBH

Los analistas de BBH señalan que las expectativas de endurecimiento del Banco Central Europeo siguen siendo moderadas tras los últimos datos de inflación de la zona euro.

El BCE podría dejar de hacer subidas antes que la Fed

"El IPC general se situó en el 5.3% interanual, frente al 5.1% previsto y el 5.3% de julio, mientras que el subyacente se situó en el 5.3% interanual, tal y como se esperaba, frente al 5.5% de julio".

"Básicamente, la desinflación se ha estancado en la eurozona, por lo que el debate político se inclinará probablemente a favor de los halcones". De hecho, Holzmann ha afirmado hoy que el BCE podría ampliar su ciclo de endurecimiento con "una o dos subidas más".Schnabel fue más matizada, señalando que los datos recientes "apuntan a que las perspectivas de crecimiento son más débiles de lo previsto en el escenario de referencia. Pero las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo obstinadamente elevadas, y los factores internos son ahora los principales impulsores de la inflación en la zona euro".

"Sin embargo, las expectativas de endurecimiento del Banco Central Europeo siguen siendo moderadas. El WIRP sugiere que las probabilidades de una subida de 25 puntos básicos se sitúan justo por debajo del 30% el 14 de septiembre, suben a más del 50% el 26 de octubre y alcanzan un máximo cercano al 65% el 14 de diciembre. Lo que nos parece muy interesante es que estas probabilidades han caído desde el comienzo de esta semana, lo que significa que ni los datos del IPC de agosto, más altos de lo esperado, ni los comentarios de línea dura del BCE han tenido ningún impacto en las expectativas del BCE.En el mercado está aumentando los rumores sobre los riesgos de estanflación. Si esta dinámica se mantiene, cambiaría las reglas del juego para el Euro. Por último, volvemos a insistir en que el BCE puede dejar de subir los tipos de interés antes de que lo haga la Fed, y no creemos que los mercados hayan descontado aún este riesgo".