USD/JPY oscila en un rango estrecho por encima del nivel de 146.00, el potencial alcista parece intacto

• El USD/JPY consolida el sólido rebote del viernes desde un mínimo de varias semanas en medio de una demanda moderada del USD.
• La divergencia entre la Fed y el Banco de Japón favorece a los alcistas del par.
• Los temores a una intervención parecen ser el único factor que impide una subida significativa del par.

El par USD/JPY no logra aprovechar la sólida recuperación del viernes desde la zona de 144.45, su nivel más bajo desde el 11 de agosto, y comienza la nueva semana con un tono moderado. Sin embargo, el par logra mantenerse por encima del nivel de 146.00 al inicio de la sesión europea y el trasfondo fundamental sigue inclinándose a favor de los alcistas.

El Dólar estadounidense (USD) consolida el fuerte movimiento alcista posterior al NFP del viernes y vuelve a acercarse al máximo de agosto, lo que resulta ser un factor clave que sigue actuando como viento de cola para el par USD/JPY. Los datos mensuales de empleo de EE.UU. mostraron que la economía añadió 187.000 puestos de trabajo en agosto, por encima de las expectativas del mercado y de la lectura revisada a la baja de 157.000 del mes anterior. Además, la tasa de desempleo subió al 3.8% desde el 3.5% de julio, y la media de ganancias por hora bajó al 4.3% anual desde el 4.4%. Los datos apuntan a un ligero deterioro del mercado laboral y garantizan que la Fed mantendrá las tasas sin cambios en su reunión de septiembre, aunque los mercados siguen valorando la posibilidad de una subida de 25 puntos básicos más a finales de este año. Esto sigue siendo un soporte para los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y beneficia al Dólar.

El Yen japonés (JPY), por otra parte, se ve lastrado por el hecho de que el Banco de Japón (BoJ) no ha dado señales de un cambio inminente en su política monetaria flexible. De hecho, Toyoaki Nakamura, miembro del consejo del BoJ, indicó la semana pasada que era prematuro endurecer la política monetaria, ya que los recientes aumentos de la inflación se debían sobre todo al incremento de los costes de importación y no a las subidas salariales. Por otra parte, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, había declarado que la inflación subyacente se mantiene un poco por debajo del objetivo del 2%, lo que garantiza el statu quo hasta el próximo verano. Esto señala una gran divergencia en comparación con otros bancos centrales importantes, incluida la Fed, y sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es al alza. Dicho esto, el temor a que las autoridades japonesas puedan intervenir en los mercados para apuntalar la moneda nacional parece limitar cualquier avance del par.

El lunes no se publicarán datos económicos de relevancia y los bancos estadounidenses permanecerán cerrados por la celebración del Día del Trabajo, por lo que el par USD/JPY podría consolidarse a corto plazo. Sin embargo, el trasfondo fundamental mencionado anteriormente favorece a los alcistas del par. Por lo tanto, cualquier caída significativa aún podría ser vista como una oportunidad de compra y es probable que siga siendo limitada, al menos por el momento.

USD/JPY niveles técnicos a vigilar