China: Regresa el riesgo a la baja – Danske Bank

Los analistas de Danske Bank mantienen una perspectiva negativa para la economía china y acaban de revisar a la baja las previsiones de crecimiento, hasta el 4.8% este año y el 4.2% en 2024.

Declaraciones destacadas:

"La tensión financiera ha vuelto a aumentar con otro gran promotor, Country Garden, al borde del impago. El contagio al sistema bancario en la sombra también ha salido a la superficie con el impago de una gran compañía fiduciaria, Zhongrung International Trust Co. Además, los datos económicos han sido decepcionantes en general, ya que tanto el gasto del consumidor como las ventas de viviendas y las exportaciones han sido inferiores a lo esperado en los últimos meses. Teniendo en cuenta esta evolución, hemos revisado a la baja el crecimiento al 4.8% este año y al 4.2% el próximo. En nuestro escenario de referencia, esperamos que los responsables políticos intensifiquen los estímulos, tal como se señaló tras la reunión del Politburó de finales de julio, y adopten más medidas para mejorar los canales de financiación de los promotores y estimular las ventas de viviendas. También esperamos que proporcionen las ayudas necesarias a los gobiernos locales y faciliten la reestructuración de las principales entidades bancarias en la sombra en dificultades. Creemos que seguirán esforzándose por alcanzar su objetivo del 5% y harán lo necesario para, al menos, poner un suelo al crecimiento para que no caiga por debajo del 4%-4.5%."

"A principios de septiembre, China tomó nuevas medidas de apoyo a la economía, bajando las tasas hipotecarias y reduciendo los pagos iniciales exigidos para la compra de viviendas. Los primeros indicios apuntan a que ya se ha despertado cierto interés entre los compradores de vivienda, pero si es necesario China puede flexibilizar más estas herramientas. También pueden mejorarse los canales de financiación para los promotores y, el viernes 18 de agosto, el PBoC y los reguladores financieros se reunieron con ejecutivos de la banca para pedirles que concedan más préstamos en apoyo de la recuperación económica. También es probable que China recorte los coeficientes de reservas obligatorias (RRR) de los bancos para liberar más liquidez con la que comprar bonos de crédito y aumentar los préstamos. El RRR de los bancos pequeños y medianos es del 7.75%, mientras que el de los grandes bancos es del 10.75%, por lo que tiene mucho margen para reducirse. Por último, si fuera necesario, China podría optar por la flexibilización cuantitativa (QE) con el PBoC comprando bonos directamente en el mercado. Esto serviría como una fuerte señal de que intervienen como prestamista de última instancia".