Filipinas: La inflación rebota inesperadamente en agosto – UOB

La inflación general de Filipinas volvió a subir hasta el 5.3% interanual en agosto, tras seis meses consecutivos de moderación hasta el 4.7% interanual en julio. La lectura desafió nuestras expectativas de desaceleración hasta el 4.6% y el consenso de Bloomberg de una tasa estable en el 4.7%. Este resultado se debió en particular a un fuerte aumento de los precios de los alimentos y los combustibles tras los efectos transitorios de dos tifones (Egay y Falcon) que azotaron el país el mes pasado. El encarecimiento de los bienes relacionados con el ocio, el deporte y la cultura y de los servicios de enseñanza secundaria también contribuyó a la aceleración de la inflación general de agosto.

Nuevas circunstancias, como los tifones, una nueva aceleración de los precios mundiales del petróleo por encima de 90$ por barril y las nuevas perturbaciones en el suministro de alimentos básicos, han supuesto un cambio sustancial en la trayectoria de la inflación a corto plazo. A ello se añade la persistente preocupación por nuevas subidas de las tarifas de transporte, ajustes del salario mínimo superiores a los previstos en otras regiones y posibles repercusiones de la subida de las tasas de peaje en los precios de los principales productos agrícolas a escala local. Por consiguiente, revisamos nuestras previsiones de inflación para el conjunto del año, que se sitúan en el 6.0% para 2023 (frente al 5.3% anterior, BSP est: 5.6%, 2022: 5.8%) y el 3.5% para 2024 (frente al 2.5% anterior, BSP est: 3.3%). Esta revisión al alza también retrasa nuestra anterior previsión de que la inflación vuelva al rango medio objetivo del BSP del 2.0%-4.0% al primer trimestre de 2024 desde el cuarto trimestre de 2023.